3月中旬以来，中东地缘冲突升级冲击大宗商品市场。伊朗南帕尔斯气田遭袭后，全球原油和天然气价格随之上涨，带动甲醇期货走高。3月19日早盘，甲醇主力合约高开超8%，市场对地缘风险的反应明显。 供应端出现积极信号。中国甲醇港口库存为126.17万吨，环比下降5.11万吨，降幅3.89%。周期内到港量为15.16万吨，环比增加2.89万吨。港口库存持续下降表明去库进程加快，供应压力缓解。 需求端也在改善。沿海MTO行业开工负荷有望提升，对甲醇采购需求增加。这源于石化产品价格上涨修复了利润，前期停车的MTO装置有望重启，传统下游需求也在恢复，接近去年同期水平。 进口端面临制约。霍尔木兹海峡两侧船只滞留，贸易运输受阻，伊朗装置复产延后。期货机构预计3月至4月甲醇进口量将降至历史同期低位。短期内难以通过增加进口来缓解供应压力。 地缘政治深入强化风险溢价。伊朗在遭遇打击后，决策过程变得复杂，政策空间受限，中东局势升级的可能性增加。市场普遍认为美伊双方均未达成战争目标，后续局势存在较大不确定性。 从产业链看，甲醇涨价对不同主体影响差异明显。国内甲醇生产以煤制工艺为主，煤炭价格波动远小于甲醇。涨价带来的利润扩张对煤制甲醇企业形成利好，特别是煤炭自供比例高的企业，利润弹性更突出。这解释了有关概念股近期走强的逻辑。 展望后市，三大因素将共同驱动甲醇市场。其一，需求修复。MTO装置利润恢复将提升采购需求。其二，供应收缩。伊朗装置复产延后、航运受阻导致进口下降，国内供应环比下滑。其三，价格分流。海外甲醇价格高企导致货源向国际市场分流，国内港口流通货源收紧。三重因素共振下，甲醇有望进入去库周期，期现货价格预计保持偏强。 需要警惕的是，地缘局势若缓和，相关风险溢价可能快速释放，甲醇价格面临回调。此外，国际能源价格波动、汇率变化等因素也可能扰动市场。
甲醇价格走强表面上是能源品联动与地缘风险冲击，深层反映的是全球供应链在不确定环境下的脆弱性；对产业而言，在高波动时代应回归基本面与风控底线，通过多元供应、合理套保和稳健经营提升韧性，才能在外部冲击频繁的环境中把握机会、化解风险。