瑞幸咖啡2025年第四季度经营数据出现分化：营收维持在127.8亿元，但非国际会计准则下的经营利润同比下降13%至9.6亿元；核心指标中，单店同店销售额增速仅为1.2%，较前三季度明显放缓；外卖配送费用率高达13%，远超7%-9%的行业正常水平，成为利润下滑的关键因素。
随着咖啡消费从尝鲜转向日常化，行业竞争重点也从速度和补贴转向效率、产品和组织能力。外卖竞争推高成本压力，促使企业重新思考增长质量。对瑞幸来说，能否在保持性价比优势的同时恢复利润，并通过海外市场建立第二增长曲线，将决定其未来的竞争地位和发展潜力。