最近国际油价一飞冲天，WTI原油期货价和布伦特原油期货价都突破了117美元，快赶上2022年地缘冲突时那波120美元的高点了。这一涨把全球资产定价都给带了起来，我们来聊聊这个事儿。 这次大涨的导火索是霍尔木兹海峡航道出了问题。作为全球原油运输的咽喉要道，这个海峡承载了全球超两成的原油贸易量。波斯湾沿岸那些产油大国，比如科威特、伊拉克、阿联酋，他们的原油出口几乎全靠这条航道。现在通行受限了，油轮运不出去，储罐都快满了。这些产油国也没办法了，只能主动减产。虽然大家说战略储备没动，但市场一看供应这么紧张，期货价格就被恐慌情绪推高了。 特朗普对此倒是挺淡定的，说是“小问题”，想给市场吃颗定心丸。不过这在美国页岩油大佬那儿根本不管用。他们说了实话：就算油价再涨，短期内也没法大规模增产。原因很简单：页岩油井从钻探到投产需要好几个月；之前油价低的时候企业也缩减开支了；现在大家更看重现金流稳定了；再加上产业链配套跟不上。所以别指望美国能快速补上中东那边减产的缺口。 油价飙升首先砸向了股市。周一亚太股市全线重挫，日本那边据说要放储了；韩国股市又熔断了；美股期货也大跌超过2%。债券市场也跟着遭殃，通胀预期上来了，10年期国债收益率升到了4.2%。投资者都在想着手里的钱怎么办，美元指数就走强了。反过来美元计价的黄金和白银也掉价了，黄金跌到5050美元左右，白银跌到81美元左右。 这时候资本市场怎么玩就得看霍尔木兹海峡那边的情况了。要是通航恢复快、产油国赶紧放库存、美国再出手干预一下油价可能就会跌一跌。不过这种情况概率不算高。现在的情况还是挺严峻的，原油期货价格可能还得冲高。投资者还是得盯着地缘局势、产油国的动态、通胀数据还有央行的动作。大家小心点别被滞胀风险给套牢了。 说到具体数据：油价是100美元、117美元、120美元；减产幅度是20%；黄金是5050美元；白银是81美元；10年期国债收益率是4.2%；日经指数跌6.98%、韩综指跌6.77%、KOSPI200跌7.30%、三星电子跌8.66%、SK海力士跌9.52%；美债收益率是4.2%；未来12个月页岩油价格得高出20%以上才敢投资；页岩油生产需要数月甚至更久才能投产；债券价格和收益率是逆向的；美元指数报99.5点以上；通胀预期上升削弱贵金属保值作用；6%左右是12个月内需要的稳定价格水平。