95后董事长褚一凡被证监会立案调查，公司资金链吃紧只能靠借款给员工发工资，这一系列消息让ST泉为的投资者一夜未眠。褚一凡在2019年把1.96亿元的资金投进了国立科技（现名ST泉为），因此成为了A股市场的热议人物。不过，她真正出名的身份是雅百特财务造假案主谋陆永的女儿。2017年，雅百特因虚增营业收入5.83亿元、虚增利润2.57亿元，被市场终身禁入。陆永的妻子褚衍玲也因此案被采取了三年的证券市场禁入措施。时隔六年，ST泉为再次因信息披露违规被查，褚一凡和父亲陆永一样都栽在了资本市场里。 褚一凡接手的公司业绩一直不佳，2023年和2024年分别亏损了1.39亿元和1.19亿元。这次公司预计2025年全年营业收入只有4500万元到6300万元，而归母净利润预计亏损1.82亿元到2.55亿元。更糟糕的是，公司净资产预计为-1.23亿元到-1.72亿元，已经陷入资不抵债的困境。连续三年亏损且营收下滑严重，公司面临退市风险警示。 资金紧张让ST泉为不得不向青岛鲁创泰企业管理咨询有限公司借款1500万元来支付员工工资和社保费用。其中第一批300万元借款利率高达8%每年，第二批1200万元利率为6%每年。这个纾困借款期限为12个月。ST泉为已经不是第一次触碰监管红线了。早在2019年就因为虚增营业收入被广东证监局处罚，这次2025年又被深交所下发监管函指出关联方非经营性资金占用和内部控制存在重大缺陷等问题。其中2023年1月向关联方上海蕴秦提供了130万元的借款没有及时履行审议和披露义务；2023年12月子公司为第三方提供连带责任担保也未经董事会审议；还有公章管理混乱等问题。 从财务造假到违规担保再到资金占用和印章管理失控，ST泉为的问题越来越严重。两年内被监管点名三次、父女双双被查、借钱发工资等关键词拼凑在一起给市场敲响了警钟。如今摆在褚一凡面前的不仅是证监会的立案调查还有公司能否撑过2026年生死考验的巨大压力。 虽然ST泉为在光伏赛道上布局多年但未能挽救业绩下滑的局面也没能避开父亲商业路径中的雷区。曾经的光伏新贵如今面临巨大困境未来将何去何从还需要时间来揭晓答案。