1月份，银行理财规模回落了，把多个因素给推到了前台。2026年第一个月，这个市场不再只盯着规模“开门红”。华西证券发了一份报告说，1月26日到1月30日这一周，理财规模因为回表而受到压力，最后到了33.18万亿元，比上个月少了1788亿元。从整个1月份来看，尽管去年12月理财回表了5100亿元，这次规模并没有像大家预想的那样回升，反而继续缩水了，月度环比少了1142亿元。这几年（从2022年到2025年）的数据显示，除了2023年受“赎回潮”影响跌得厉害，其他年份1月份通常会涨一涨。 上海金融与法律研究院的杨海平研究员给记者分析，这次回落一是去年年底回表的影响还在延续，二是大家对市场波动有点害怕，买理财的时候更谨慎了。苏商银行的薛洪言说这个现象是短期因素和长期转型压力共同造成的。年初银行想拉存款，导致不少理财资金转成了存款；加上春节快到了大家用钱买年货，短期赎回压力大；再加上股市波动让投资者更倾向于低风险产品。这三重压力让1月份的规模比以前回落得更多。 不过净值表现不错。这段时间债市在修复行情里走走停停，纯债类产品虽然增长幅度变窄了，但还是正数。这可能是因为债市好起来了，还有理财机构在优化配置、提高产品的稳定性。 杨海平觉得这就是个进步的表现：需求端的投资者成熟了，更懂得怎么选产品；供给端的公司也在根据客户风险偏好做策略优化。这种“规模缩、净值稳”说明市场在走向成熟。 展望未来：杨海平认为2026年低利率环境和股市分化的情况下，理财市场可能有这几个特点：一是因为政策原因固收类收益率难涨；二是公司会搞更多投研研究来增加权益类产品供给或者加配其他资产来改善收益；三是公司更重视服务收入了；四是整体规模会稳着往上走。