2025年全球贵金属市场集体上涨。伦敦现货黄金全年涨幅64.56%，COMEX黄金期货涨幅64.03%；伦敦现货白银涨幅147.79%，COMEX白银期货涨幅142.73%。新上市的钯和铂期货表现同样强劲——钯期货涨幅12.79%——铂期货涨幅19.56%。进入2026年，贵金属价格延续强势，伦敦金和COMEX黄金继续上涨3.32%，白银涨幅达6.95%至7.72%，钯铂期货累计涨幅均超11%。 贵金属价格上升的背后是多重因素共同作用。地缘政治风险加剧推高了对避险资产的需求，黄金作为传统避险工具吸引大量资金。同时，全球央行政策调整、汇率波动和通胀预期等因素推高了价格。此外，新能源汽车、人工智能芯片等新兴产业对钯、铂等工业贵金属的需求旺盛，继续支撑了价格上升。 贵金属价格上涨直接拉动了产业链上市公司的股价。工业金属板块63家上市公司中，除鑫铂股份外，其余公司股价均实现上涨。其中17家公司年度涨幅超过100%，兴业银锡和洛阳钼业等龙头企业累计涨幅突破200%。 业绩增长成为股价上涨的重要支撑。行业龙头紫金矿业预计2025年实现归母净利润510至520亿元，同比增长59%至62%。该增长源于矿产品产量和销售价格的双重提升。矿产金产量从2024年的73吨增至约90吨，矿产铜产量达109万吨，矿产银产量达437吨，当量碳酸锂产量从261吨大幅增至2.5万吨。展望2026年，紫金矿业计划进一步扩大产能，矿产金目标105吨，矿产铜120万吨，当量碳酸锂12万吨。 立中集团虽然主营铝合金等材料，但同样受益于产业链景气。公司预计2025年实现归母净利润8.30至8.70亿元，同比增长17.38%至23.04%。铝合金车轮销量预计达2340万只，再生铸造铝合金销量126万吨，功能中间合金销量12万吨，全年销售收入预计320亿元。海外产能布局在泰国、墨西哥等地持续释放，高端客户销量稳步增加。六氟磷酸锂业务自2025年11月起已扭亏为盈，盈利能力持续向好。 招金黄金等贵金属生产企业正在推进产能扩张。旗下瓦图科拉金矿通过设备升级、新增排尾管路等措施，使尾矿日处理能力达1300吨，处理能力提升约30%。同时优化选矿工艺，重点提升黄金选矿回收率。在当前金价背景下，企业将继续评估进一步扩产方案，力争实现最大化经济效益。 面对贵金属价格波动风险，涉及的上市公司积极采取风险管理措施。浩通科技等企业通过增加套期保值业务额度，充分利用期货等工具的风险对冲功能，降低价格波动对经营和财务指标的影响，保障企业健康运行。 从产业发展看，贵金属价格上升正在推动产业链优化升级。相关企业不仅扩大传统产能，更在加快新材料、新产品在新能源汽车、人形机器人、航空航天、半导体等新兴领域的应用，为长期盈利能力提升奠定基础。
贵金属市场的火爆行情为产业链企业带来机遇，但也考验着企业的战略定力与运营能力；在全球化竞争与低碳转型背景下，如何将价格优势转化为技术升级与可持续发展动力，将成为行业下一阶段的关键课题。