一、业务增长态势明显，核心板块表现亮眼 据机构调研信息，可孚医疗2025年整体经营延续较强增长势头。其中，呼吸支持板块下半年收入同比增长80.18%，健康监测板块全年增长20.08%，两大核心业务均实现较快扩张。另外，公司2025年海外收入约3亿元——同比增长超过400%——产品已进入全球60余个国家和地区，海外市场拓展进展明显。 上述增长与公司近年持续加大研发投入、推进产品结构升级密切涉及的。随着业务从国内市场向多元化海外市场延伸，可孚医疗的市场覆盖正加速扩大。 二、产品迭代提速，技术路线聚焦高端智能 在研发与产品规划上，公司路线更偏向高端化与智能化。消息显示，可孚医疗计划于2026年推出1至2款呼吸机旗舰新品：硬件拟引入无棉化静音结构与防倒灌技术，软件端将融合自研健康大模型，力求同时提升性能与使用体验。 听力业务上，公司于2025年11月发布与腾讯云联合研发的骨传导助听器，搭载自研智能算法，上市后反馈较好。目前公司已启动第二代产品研发，预计2026年推出。该合作将医疗器械硬件能力与互联网平台算法能力结合，为助听器产品升级提供了新的思路。 此外，公司与国际医疗品牌飞利浦合作的产品聚焦血压、血糖等家用监测品类，首批设备已进入上市筹备阶段，定位高端家用医疗器械市场，有望继续完善产品矩阵。 三、听力业务转型提质，从规模扩张转向效益优先 可孚医疗听力业务的经营策略正在调整。此前板块处于快速扩张期，门店增长较快，盈利压力相对突出。调研信息显示，公司已将重点转向提升单店运营效率，通过精细化管理推动明显减亏，整体策略由“扩规模”转向“提盈利”。 此变化也反映出国内医疗器械零售竞争趋于理性。在增量空间收窄的情况下，提升运营效率与单位效益，正成为企业保持可持续增长的重要抓手。 四、战略参股融昕医疗，借力全球渠道加速出海 在国际化推进上，可孚医疗已完成对融昕医疗的战略参股。融昕医疗具备较完善的全球销售网络，此次参股有助于公司借助其渠道资源加快出海节奏，降低自建海外渠道的时间成本与市场风险。 从策略上看，这是典型的“借船出海”：通过股权合作整合外部资源，以相对可控的成本换取更快的市场渗透速度，体现出更务实的国际化路径。 五、港股IPO计划落地，资本运作支撑全球化战略 据悉，可孚医疗已获得境外上市备案，正推进港股首次公开募股。公司表示，赴港上市主要用于支持全球化业务拓展及持续研发投入。 港股市场对国际资本的吸引力较强，覆盖面与认知度也更高。对寻求全球化发展的医疗器械企业而言，在港上市不仅能拓宽融资渠道，也有助于提升国际市场的品牌认知与信任度。若IPO进展顺利，公司后续战略扩张的资金保障将更为充足。
可孚医疗的发展轨迹在一定程度上表明了中国医疗器械产业从跟随到并进的变化。未来，能否通过核心技术突破打开增长空间，并借助资本工具推进全球化布局，将更直接地检验企业的核心竞争力。投资机构持续关注的这轮产业升级，不仅关乎企业自身成长，也为观察医疗健康产业的高质量发展提供了一个窗口。