多管齐下促进LOF平稳运行 桂浩明 好，咱们今天来聊聊基金市场，特别是LOF和ETF。桂浩明说，LOF这玩意儿在交易所上市，还能像ETF那样被动操作，也能主动操盘。但说实话，它和ETF比起来规模还是小了点，不过这几年发展挺快。不过你要是留意一下市场，总会听说LOF有溢价交易的事，投资者们都挺关心这个的。 为啥LOF总是溢价？其实就是因为它波动大。就拿最近来说，有些投资黄金、白银和油气的LOF品种在盘中溢价超过30%，交易所都得临时停牌，基金公司还得出来发警示说暂停申赎业务。这原因主要有两方面：一是很多LOF的盘子太小了，有的才几亿元大；二是它们投的标的通常其他基金不太关注。 当市场热点来了，大资金一冲进去就把价格给抬上去了。还有个特点是部分LOF能T+0交易，这对短线资金吸引力很大。这时候套利机制虽然在起作用，但因为没法做空和申购受限，价格大涨时没法平抑。 其实吧，价格波动是常事，但幅度太大不好。现在用停牌的办法虽然阻止了当天价格差距变大，但只要那个让差价存在的根本原因还在，风险早晚还会爆发出来。这对市场的流动性也不太好。 所以咱们得想个治本的办法。一个是给产品“增肥”，把规模做大；另一个就是引入融资融券机制。比如有些平时没人理的LOF突然火了有资金涌入，这时候放开申购可能更有利些。 另外咱们还可以完善现有的套利机制，降低门槛控制风险。其实就像最近说的那样：ETF规模大且稳定市场运行好，LOF就相对弱一些还总出问题。 关键还是得尊重市场规律改改规则。这次张镜也说了：营收预超3亿退市线、三天涨超12%的那只川股发布异动公告引关注；还有闽商二代黄涛花20亿元入主沃森生物实控上市公司增加到3家；本月底政策宽限期结束得抓紧信用修复…… 这些事都在提醒咱们要重视这些问题。袁钢、陈雨禾、邱向东、梅婧还有金妹儿他们都在把关审核呢。