在2024年3月18日，美国劳工部刚把2月的生产者价格指数（PPI）数据放出来，这下子可让市场大失所望。因为这个月的批发通胀居然高达0.7%，直接把本来预期的0.3%给远远甩在了后面，这还是继上个月上涨0.5%后的又一波猛增。这一消息一出，大家伙儿立马意识到问题严重了，因为这个同比涨幅达到了3.4%，一下子冲到了一年来的最高值。本来市场觉得2.9%就算到头了呢。 再看看那核心PPI，去掉食品和能源的影响后，同比涨了3.9%，比预期的3.7%还高出一截，前值也只是3.6%。环比也是涨了0.5%，直接把预期的0.3%给干趴下了，跟前值0.8%相比也差不了多少。 这次报告发布以后，美股三大股指期货顿时跌得更凶了，美债收益率开始往上涨，黄金价格甚至跌破了4900美元大关。大家都在猜测，美联储下次降息可能要等到12月以后了。 至于为什么2月的PPI涨得这么凶？很大一部分原因是服务成本上涨了0.5%。这事儿最让美联储头疼了，因为他们一直以为是关税搞的鬼，觉得关税对服务端影响不大。 数据里有个关键因素是投资组合管理费上涨了1%，再加上证券经纪等费用也跟着加速上涨了4.2%，商品价格也涨了1.1%。其中食品价格涨了2.4%，能源更是涨到了2.3%。光说食品里的新鲜蔬菜就猛涨了48.9%。 现在中东那边打得正热闹呢，伊朗战争一爆发，大家对通胀的担心立马就上来了。美国和以色列不停地往伊朗境内开火，导致油价飙升到了每桶100美元左右。年初到现在油价涨了70%多呢。 这些情况都让市场对物价上涨更加担心了。除了能源贵之外，打仗也打乱了好多大宗商品的运输。 不过经济学家通常不会光盯着批发价格看趋势。PPI是从生产者的角度看物价的，但它里面的一些数据会算到个人消费支出（PCE）里去。PCE可是美联储最看重的指标。 虽然劳动力市场看起来挺脆弱的，消费者价格指数（CPI）也在回落，但PCE一直居高不下还是让美联储按兵不动。比如1月剔除食品和能源的核心PCE同比涨了3.1%，而同期的核心CPI只有2.5%。 美联储周三下午2点就要公布利率决议了。本来伊朗战争爆发之前大家就猜到这次会议要暂停降息的动作了。现在冲突还在继续，能源价格肯定降不下来，企业成本压力还得加大。 通常大家只关注劳工部的CPI和PPI还有商务部的PCE这些指标的细微差别，但这次这些数据特别重要。有些专家说去年政府停摆的时候CPI在处理数据上有技术问题，这会在4月之前把同比涨幅人为压低不少。