中信建投给咱说了，2025年海外的模拟IC大厂季度收入终于开始往上涨了。你听着，到了2026年的传统淡季，也就是1月到3月，不少厂商预计收入不仅不会降，反倒还能环比再涨一波。这可不是一般的“淡季不淡”。积压订单也在慢慢回来。这些信号都挺让人高兴的，说明行业那个所谓的拐点，这下被更多人看到了。产业链这会儿就像换了个状态，以前是被动地去库存，现在得给它加上个修复订单和成长这两个动作了。 这次复苏看着是结构性的。AI那个数据中心的需求就是个大引擎，服务器还有高速光模块这些配套的模拟IC，一直都是放量增长的。再说了，航空航天和国防这块儿景气度也一直很高。传统的工业领域也有了回暖的样子。在这种结构性景气的主线下，国内那些在服务器、光模块上布局深的模拟厂商，以后靠需求修复和产品升级双轮驱动，业绩弹性肯定会更大一些。