慢牛是不是真的回来了？前阵子市场一直跌，搞得不少人觉得慢牛已经没戏了。今天四月刚开头就大涨，市场信心又回来了，媒体和机构又开始吹慢牛能延续。哨兵之前讲过无数次慢牛的事，这次根据最新情况再来聊聊。 先看根本问题：慢牛的核心动力是什么？说白了就是央妈不断放水，管理层引导资金入市。只要有源源不断的钱进场，慢牛就有希望；要是资金没了，这根基就塌了。关键还在央妈怎么放水。从2024年8月开始，央妈在二级市场买国债，哨兵就说过这其实是在搞XX货币化。2024年8月到今年2月，央妈一共买了12700亿元国债，相当于放水12700亿。到了2024年10月，央妈又搞了买断式逆回购这个新工具。这工具其实就是让商业银行拿着国债等资产去找央妈借钱。所以本质上还是央妈手里国债多了，只是没直接体现在资产负债表上。2024年10月到今年3月，央妈通过买断式逆回购净投放了7.1万亿。再加上之前买国债的12700亿，加起来差不多8万亿。 这些钱最后去哪儿了？楼市一直不景气，没人买房，股市就成了最大的资金池。管理层引导资金进股市有两大好处：一是对冲楼市下跌带来的压力；二是给国家想支持的行业输血。最近两年管理层引导资金入市，重点是通过ETF间接入市而不是直接让老百姓炒股。这对走出长牛、慢牛很有帮助。 说到核心还是那句话：央妈通过买断式逆回购、MLF还有买国债持续放水，才是慢牛的根基。3月份海外加息压力大，央妈回笼了2500亿资金。这是2024年10月搞买断式逆回购以来第一次月度净回笼。中东局势现在缓和了，央妈肯定得重启放水。中国经济离不开央妈的照顾，所以长期来看慢牛一直都在。 短期内关键看央妈什么时候重启净投放。央行每个月的5号和15号是买断式逆回购操作时间（节假日顺延），25号是MLF操作时间（节假日顺延）。大家盯着这几天看央妈怎么操作就行。 声明：取材网络，谨慎辨别。