浙江东亚药业这家老牌企业在1998年成立，现在遇到了大麻烦。他们连着两年都亏损了，2023年亏了1.01亿元，到了2025年预计还是要亏7500万元到9000万元，虽说比上一年少了点，但还是挺吓人的。他们家的钱袋子实在是瘪了不少，从2023年的13.56亿元赚到2025年前三季度的5.96亿元，收入跌了一半多，利润更是直接变负数了，从赚1.21亿元变成亏7240.96万元。 导致亏损的原因有好几个。收入这边主要是因为国家的药品集采降价了，还有市场竞争太激烈，像头孢这种产品的需求也不稳。光是这一块就让公司的毛利少了1.08亿元。另外，公司为了建新厂房和买设备，把折旧和利息这些成本算进去，又吃掉了3200万元的利润。存货跌价准备这些动作也没少做，这些都把业绩给拖累了。 其实根子上是因为他们以前做的抗菌药市场不行了。以前他们一直做β-内酰胺类、喹诺酮类这些抗生素的研发和生产。可是国家的“限抗令”让医院用不了那么多药，市场空间直接就被压缩了。公司在2025年的半年报里也承认了β-内酰胺类产品的压力很大。 为了活命，他们决定往下游制剂领域去发展原料药和制剂一体化战略。2024年下半年他们开始申报了不少原料药的注册证，像头孢妥仑匹酯、拉氧头孢钠这些都在申报；制剂方面也布局了好几个品种。其中左氧氟沙星片最近刚刚获批。 不过转型也不是那么容易的。制剂这块起步晚了点，很多申请还在排队审评呢，短时间内很难出成绩；原料药那边的竞争还是很激烈。研发投入也多了起来，固定资产的折旧费用也在上涨，这些成本让公司的资产负债率升到了46.46%。 这其实也是中国原料药行业的通病。现在带量采购成了常态、环保要求越来越高、大家都在搞新药研发，传统企业日子都不好过。现在行业里大家都在想办法怎么才能突破周期的束缚。 东亚药业的情况就像一面镜子照着中国原料药行业的转型阵痛。他们以前只盯着抗菌药市场现在开始往制剂那边转型了。战略是调整了但新旧业务衔接还不太顺。未来的路还很长要想靠研发扭转局面还得看时间和市场的检验。