央行增持态度坚定，黄金储备再创新高 根据国家外汇管理局最新公布的数据，截至2026年1月末，人民银行黄金储备达7419万盎司，较上月末增加4万盎司。该增持行为已连续进行15个月，自2024年11月启动以来保持了高度的一致性和连贯性。在全球经济形势复杂多变的背景下，央行对黄金资产的持续配置，反映了对黄金作为战略性储备资产价值的深刻认识。 黄金作为国家外汇储备的重要组成部分，具有独特的保值增值功能。央行的增持行为不仅说明了对国家金融资产安全的重视，也传递出对长期经济稳定的信心。这种持续的增持动作在全球央行中形成了示范效应，更推动了国际黄金市场的需求增长。 全球需求创历史纪录，央行购金成核心驱动 世界黄金协会发布的数据显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创造了历史新高。其中，官方机构增持黄金863吨，成为全球黄金需求的重要推动力量。虽然这一增幅未能突破此前连续三年年均超1000吨的水平，但央行的持续购金行为为整体需求提供了关键的增量支撑。 从需求结构看，投资需求和央行购金成为支撑黄金价格的两大支柱。2025年四季度，全球黄金需求创下新高，背后的驱动因素正是强劲的投资需求和央行的持续购金。这种基本面的稳定性为金价维持高位提供了坚实的支撑。 价格波动加剧，投资者逢低布局 国际金价在2026年1月表现为剧烈的波动特征。伦敦金现价格在1月单月涨幅达13.01%，并首次站上5000美元每盎司大关，最高逼近5600美元。然而，月末的剧烈调整打破了这一上升势头。1月30日，伦敦金现单日跌幅达9.25%，最低一度跌至4682.55美元每盎司。 这种极端波动背后，反映了市场结构的深层变化。瑞士宝盛新世纪思维研究部主管指出，当前市场走势仍由资金流而非基本面主导，期货市场的投机交易者比现货市场的避险投资者起到了更重要作用。尽管如此，实物需求依然稳健，为金价提供了基本面支撑。 需要指出，投资者并未因价格波动而退缩。世界黄金协会数据显示，1月全球黄金ETF流入规模激增至190亿美元，黄金ETF资产管理总规模增长至6690亿美元，再次刷新历史纪录。总持仓攀升至4145吨的历史峰值。在1月30日和2月2日的价格回调期间，除欧洲以外所有地区的黄金ETF均录得流入，投资者正趁机逢低买入。 国内投资热度持续升温，机构普遍看好 国内黄金ETF市场的交易热度充分反映了投资者的参与热情。2月6日当天，华安黄金ETF成交额达190.3亿元，易方达黄金ETF和博时黄金ETF的成交额分别为53.96亿元和52.16亿元，均超过50亿元。相比2025年最后一个交易日的成交额，这一数据显示出投资者对黄金资产的持续关注。 从基金表现看，截至2月6日收盘，6只黄金股ETF年初以来均涨超20%，多只黄金ETF也涨超10%。场外黄金主题基金年初至今也均涨超10%。这种普遍的正收益表现进一步激发了投资者的参与热情。 研究机构的观点也普遍向好。世界黄金协会预计，当前的上涨趋势将在2026年剩余时间内保持稳定。多家国际化机构表示看好黄金，预计价格将在年内达到6000美元每盎司。这些预测基于对全球经济形势、央行政策和投资需求的综合判断。 理性认识风险，把握布局时机 需要指出的是，黄金作为投资资产，并非只涨不跌或只跌不涨。价格波动是市场的正常表现，投资者需要保持理性认识。当前金价在5000美元附近的震荡，既反映了市场对基本面的重新评估，也为投资者提供了思考的机会。 央行的持续增持、全球需求的历史新高、国内投资热度的持续升温，这些因素共同构成了黄金市场的支撑基础。然而，投资决策不应仅基于短期价格走势，而应建立在对长期基本面的深入分析之上。
黄金价格的剧烈波动既反映市场情绪，也检验资产配置逻辑。央行增持和全球资金流入为黄金提供支撑，但高位震荡提醒投资者：配置不等于投机，趋势不会直线发展。以长期视角看待黄金的对冲价值——理性应对波动——才能在不确定性时代实现资产安全与稳健增值的平衡。