作为行业头部机构，广发基金截至2025年末在管规模达1.59万亿元，在基金管理人中排名第三。
然而，在公司整体规模稳健增长的背景下，旗下权益类产品业绩却出现明显分化，部分产品表现不佳引起市场关注。
从整体表现看，广发基金2025年度成绩喜忧参半。
公司旗下广发成长领航一年持有混合实现翻倍收益，年度收益率超130%；广发成长启航混合、广发先进制造股票等产品全年收益率也超过80%，排名靠前。
但从公司主动权益类基金平均收益率看，广发基金达30.61%，略低于全市场主动权益类基金31.75%的平均水平，这表明公司整体投资管理能力与市场平均水平存在差距。
值得关注的是，在全市场230只亏损产品中，广发基金的身影频繁出现，且这些表现不佳的产品均由同一位基金经理王明旭管理。
数据显示，王明旭现任广发基金总经理助理、投资管理部总经理，在管产品共8只。
2025年四季度，其管理的8只基金全部亏损，共计亏损约1.73亿元，其中广发盛锦混合亏损最为明显，达6909万元；广发稳健优选六个月持有期混合、广发均衡优选混合、广发价值稳进混合的亏损均超千万元。
从年度业绩看，王明旭管理的产品普遍承压。
其单独在管的6只产品在2025年业绩位居广发基金同期收益率末位，收益率跌幅均超12%。
其中，表现最差的广发内需增长灵活配置混合年度收益率为-16.31%至-16.69%，跑输同类平均收益率超20个百分点。
广发均衡优选混合、广发稳健优选六个月持有期混合等产品收益率也均跌超12%。
唯一取得正收益的是其与段涛共同管理的广发盛锦混合，年度收益率为13.46%至13.93%。
伴随业绩下滑，王明旭在管规模也出现明显缩水。
四季度末数据显示，其在管规模为72.65亿元，较三季度末的82.6亿元减少约10亿元，同比更缩水超40亿元。
这种规模缩减既反映了投资者对产品业绩的市场评价，也可能导致基金经理面临更大的管理压力。
对于这一现象，业内人士分析认为主要原因在于两个方面。
首先，王明旭作为公司投资管理部总经理，在管产品数量较多，面临明显的"一拖多"压力。
在承担行政管理职责的同时还要管理多只基金，这容易导致投资精力分散，难以对市场变化做出及时反应。
其次，从四季报披露的资产配置信息看，王明旭在管产品在四季度普遍经历"洗牌"，清仓、减持、加仓并行，但调仓的时机和力度可能不够恰当，导致产品未能有效规避市场风险或把握投资机遇。
从更深层面看，这反映出公募基金行业面临的共性问题。
2025年度虽然有超96%的主动权益类基金实现正收益，但行业内部分化加剧，部分基金经理的管理能力与市场期待存在差距。
基金经理的行政职务与投资职能如何平衡，成为制约投资业绩的关键因素。
同时，在市场环境复杂多变的背景下，基金经理的调仓灵活性和风险防范意识也显得尤为重要。
对广发基金而言，需要重新审视内部资源配置机制。
一方面，应考虑优化基金经理的行政与投资职能分工，避免过度的"一拖多"现象；另一方面，要加强投资管理团队的培训和考核，提升调仓决策的科学性和及时性。
同时，对于长期业绩不佳的产品，也需要进行必要的调整或重组。
值得注意的是，王明旭拥有20年证券从业经验，曾在多家机构担任重要投资职务，具备较强的专业背景。
其近期业绩表现不佳，更多反映的是结构性问题而非个人能力问题。
这也提示行业，即便是资深投资人士，在不同的管理环境和职能压力下，也可能出现业绩波动。
四季报披露不仅是一次业绩“检阅”，更是对主动权益投研体系与组合治理能力的综合测试。
市场对基金管理人的期待，正在从“抓住行情”转向“长期稳定创造风险调整后收益”。
面对净值回撤与规模波动，机构需要以更严格的风险约束、更清晰的策略边界和更充分的信息沟通回应关切。
对投资者而言，在选择产品时也应回到长期视角，关注基金的投资框架、风险控制与自身持有期限匹配度，以理性决策穿越周期。