美国要减税，能不能把经济带起来？特朗普的减税计划出来了，市场反应不大。 白宫发了个简短的新闻发布会，主要内容就是把个税档次从7档变成3档，把企业所得税从35%降低到15%，还有把海外利润叫回国来一次性征税。可是，这个减税法案更像个提纲，没有详细内容。金融市场反应平平，投资者们冷静地告诉市场：细则还没出来呢，别急着高兴。 拉弗曲线是南加州大学一位教授在宴会上画的抛物线，后来成了供给学派的灵魂。它告诉大家：税率不一定能决定税收收入。如果税率太高，企业就不投资了，个人也不消费了。供需两边都垮了，税收反而变少。这叫无谓损失。极端情况下，税率逼近100%，经济活动就没了。 里根总统在1981年大幅度减税，美国财政收入暂时下滑后很快又回升了。这说明减税不一定立刻增加赤字。特朗普这次复制里根的做法，希望通过减税激活就业、投资和消费。不过他要过国会这一关不容易。 一旦美国真的减税了，国际资本肯定会回流到美国来。里根时代的数据显示美国吸收的外资占全球比重从20%一下子升到36%。现在全球化的资本还是喜欢追逐高利润和低利率。欧洲、日本还有中国的资金可能都会成为回流的主力军。 对欧洲、日本和中国这些高税率地区来说压力很大。本地企业成本优势会被削弱，债务融资成本也会变高，还有资本外流的风险也很大。对中国来说更是个挑战，既要不让钱太快流出，又不能让人民币升值太快伤害出口。 特朗普的减税计划能不能成功？这取决于国会能不能顺利通过法案、其他国家会不会跟上来减税、还有美国自己能不能在降税同时控制好赤字和债务。减税不是免费的午餐，它像是推倒了第一张多米诺骨牌。对中国来说看清形势、管好自家的事、留有余地才是最重要的。