（问题）当前，全球经济不确定性叠加：地缘冲突影响能源与资源供给，主要经济体关键技术领域竞争升温，外需与产业链布局正在重新平衡。如何在外部冲击下保持增长韧性、稳住产业竞争力，并让资本市场形成更稳定的预期，成为国际投资者观察中国的重要切入点。基于该背景，摩根士丹利中国峰会首次落地深圳。峰会吸引企业界与投资界广泛参与，议题涵盖前沿科技、制造业升级与全球资产配置等。选择深圳举办，体现国际机构对中国科技创新高地与产业集群能力的关注，也反映其对中国新质生产力进展的持续跟踪。 （原因）与会机构分析认为，中国的韧性主要来自三条相互支撑的主线：一是能源与资源安全能力增强，为宏观稳定提供支撑；二是新一轮科技革命带动产业升级，高端制造在应用端逐步形成优势；三是内需修复仍需更有力的制度安排，以应对通缩压力并释放消费潜力。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在交流中表示，中国已形成较系统的能源安全缓冲机制，包括战略储备、成品油定价机制以及新能源电力占比提升等，使其在亚洲主要经济体中具备较强抗冲击能力，外部能源价格波动对经济运行的影响相对可控。同时，中国在工程技术人才、基础设施和产业链配套上积累深厚，珠三角等区域的产业集群效应，为先进制造应用端持续突破提供了现实基础。关于科技竞争格局，该机构认为，中美在不同环节各有优势：美国在算力等基础能力上领先，中国工程化落地、场景应用与产业协同上组织效率更高、制造转化能力更强。峰会现场围绕人工智能医疗健康、交通出行、金融服务、教育与消费等场景的落地展开讨论，并设置人形机器人展示区域，体现技术加速走向产业的趋势。 （影响）基于上述判断，机构对中国外贸与产业竞争力给出更偏中长期的观察：未来全球制造业竞争将更多比拼质量、可靠性、交付能力与技术领先，而不再主要依赖价格优势。邢自强预计，到2030年，中国在全球出口中的份额仍有望提升，新兴行业在全球市场的占比或继续扩大。这意味着，高端制造与能源涉及的产业链不仅是稳增长的重要支点，也可能成为中国参与国际分工再布局的关键抓手。资本市场上，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，2026年A股或从此前的“跃升”转入“稳健”阶段，企业盈利增速或维持高个位数。在估值相对稳定的情况下，指数上行更多依赖基本面改善，整体或维持个位数增长预期。她同时指出，在地缘政治与能源风险上升环境下，中国政策的连续性与有效性、以及经济周期的相对独立性，有助于提升中国资产的长期配置价值。相较其他市场，A股在冲击下的回撤幅度相对可控，加之稳定市场的政策工具较为充足，或对中长期资金更具吸引力。 （对策）与会人士认为，在稳外部、强产业的同时，扩大内需仍是夯实长期增长的关键。针对提振消费，邢自强提出，不能只依赖短期刺激，更重要的是完善社会保障体系、缩小不同群体保障差距，降低居民预防性储蓄倾向，释放中低收入群体的消费潜力。相关支持可通过提高国有企业分红上缴比例、优化财政支出结构等方式，增强社保体系的可持续性。针对通缩压力，他认为，应推动过剩产能有序出清，并与扩大有效需求相结合，形成供需两端的良性循环。在投资端，王滢提示，围绕能源效率与安全的产业链、原材料与工业品、半导体，以及电力生产、储能与输配电装备等领域，A股可能出现更多结构性机会。她还表示，在多极化趋势加深的背景下，中国高端制造出口的竞争力将更多建立在产品质量、不可替代性与技术领先上，产业链优势有望在全球重构过程中深入得到验证。 （前景）综合来看，机构判断，未来一段时期中国经济工作的重点仍将聚焦产业与科技竞争力提升，并在稳增长与防风险之间把握节奏。随着能源安全底座持续巩固、先进制造向高端化、智能化、绿色化推进，以及扩大内需的政策体系健全，中国在外部冲击下的韧性基础有望增强。资本市场也可能更加重视以企业盈利质量与产业趋势为核心的定价逻辑。深圳等创新城市在科技成果转化、产业链协同与国际交流平台建设上的作用，预计将进一步凸显。
在全球经济进入多重变量交织的新阶段，资本更关注一国经济韧性的来源以及产业体系的自我修复能力。能源安全提供稳定支撑——先进制造强化竞争优势——消费与社保改革提升内生动力，这些因素共同决定中国在外部波动中的定力与韧性。面向未来，持续提升科技创新与产业升级能力，推动内需结构性改善，将为中国经济高质量发展与资本市场稳健运行提供更坚实的支撑。