2026年1月——中国制造业PMI继续下滑——较上月下降0.8个百分点至49.3%，五大分类指数中有三项低于临界点。分企业规模看，大型企业PMI保持50.3%的扩张区间，但中小型企业PMI分别降至48.7%和47.4%，经营压力深入加大。非制造业上，建筑业商务活动指数大幅下降4个百分点至48.8%，房地产、住宿等传统服务业表现依旧疲软。 原因分析： 此次PMI波动受多重因素影响。短期来看，春节提前导致企业生产节奏调整，北方寒潮天气也影响了建筑施工进度；中长期来看，全球需求疲软导致新订单指数下降1.6个百分点，企业去库存周期延长。，金融服务业PMI仍保持在65%以上的高位，显示出经济结构调整中的分化趋势。 影响评估： 综合PMI产出指数降至49.8%，表明实体经济活跃度有所下降。中小企业从业人员指数连续三个月低于48%，就业市场压力显现。价格指数显示，工业品通缩压力略有缓解，但销售端价格回升尚未转化为企业利润，投资意愿的恢复仍需时间。 政策应对： 国家统计局服务业调查中心首席统计师表示，当前需重点扩大内需市场，并切实落实中小企业扶持政策。市场预计，财政政策可能加大基建投资力度，货币政策在保持流动性合理充裕的同时，有望对制造业技术改造等领域提供定向支持。 发展前景： 尽管业务活动预期指数仍处于56%的较高水平，但建筑业预期指数大幅回落7.6个百分点，显示房地产行业调整尚未结束。分析认为，随着稳增长政策逐步见效以及全球电子产业周期回暖，二季度制造业PMI有望重回扩张区间，但全面复苏仍需消费和投资的共同拉动。
当前经济运行中，制造业和非制造业均呈现温和调整态势，中小企业和建筑业面临较大压力。既要正视经济下行压力，也要看到企业预期仍具韧性该积极信号。下一步应继续优化营商环境，加大对中小企业的支持力度，同时深化结构调整，推动产业升级，在稳定经济运行的基础上实现更高质量发展。