曹操出行近日宣布两项战略收购计划，拟以2.25亿元收购蔚星科技有限公司（耀出行）100%股权，以0.65亿元收购浙江吉利商务服务有限公司100%股权；待收购完成后，两家企业将成为曹操出行的全资附属公司，财务业绩并入上市公司。这是曹操出行自去年6月在香港交易所上市以来首次战略并购，标志着该公司在资本市场融资后开始实施外延式增长战略。 从市场现状看，国内网约车个人出行市场已呈现运力饱和态势——行业竞争日趋激烈。鉴于此——曹操出行将战略重心转向企业商旅市场，此市场具有需求稳定、客单价高、毛利率高等特点，成为网约车平台差异化竞争的新方向。根据曹操出行披露的数据，该公司自2016年启动企业客户服务以来，截至2024年底已累计服务超过1.35万家企业，企业端业务已成为重要收入来源。 此次并购的两家目标企业各具特色。耀出行主要提供豪华出行体验服务，包括商务礼宾车、长期专职司机、品牌活动出行等，已建立成熟的企业会议活动和高端网约车业务体系。该公司由吉利科技集团与梅赛德斯－奔驰出行各持股50%，注册资本7亿元，截至2024年底录得税后亏损5746万元。吉利商务则是吉利集团内部的商旅管理服务平台，专门提供全流程差旅解决方案及会议活动服务，截至2024年底录得税后利润2330万元，盈利能力相对较强。 曹操出行CEO龚昕表示，两项收购完成后，公司将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，融合耀出行的全球高端服务网络与吉利商旅的智能差旅解决方案。这一整合将形成覆盖个人与企业、标准与高端、"出行+商旅"的一站式科技出行平台。 从战略意义看，此次并购有助于曹操出行在多个维度实现突破。其一，拓展高端出行产品线。通过收购耀出行，曹操出行可将商务礼宾车及豪华车辆纳入服务体系，吸引中高端客户群体，提升平台整体客单价及用户生命周期价值。其二，强化企业服务能力。吉利商务丰富的企业端客户资源为曹操出行提供了交叉销售机会，有助于快速扩大企业端客户群，巩固企业端业务，提升运营效率及市场份额。其三，实现企业端与个人端的协同效应。两类客户群体之间的流量及价值转化可推动双向互动，提升客户忠诚度。 国际化布局也是此次并购的重要考量。耀出行的服务网络已拓展至法国巴黎、日本东京、韩国首尔等全球12个国际都市，吉利商旅亦服务多家海外企业客户。收购完成后，将助力曹操出行加快国际化业务布局，为集团全球扩张提供支撑。 从财务表现看，曹操出行近期业绩呈现向好态势。2025年上半年营收达94.56亿元，同比增长53.5%，期内亏损4.68亿元，同比收窄39.8%，净亏损同比收窄34%至3.3亿元，毛利率从7%提升至8.4%。这表明公司在扩大规模的同时，盈利能力也在逐步改善。 需要指出，此次并购还为曹操出行的自动驾驶商业化落地积累了高净值客户场景。曹操出行将继续投资于旗下自动驾驶平台曹操智行，以增强Robotaxi运营能力。高端商旅客户群体对自动驾驶出行服务的接受度相对较高，这为未来Robotaxi的商业化应用提供了优质的试验场景和客户基础。
当共享出行行业告别补贴战转向价值深耕，曹操出行这轮并购既是对存量市场的精耕细作，更是对未来出行生态的前瞻卡位。其能否将豪华车队的场景优势转化为自动驾驶时代的数据壁垒，或将决定中国出行服务平台能否在全球市场实现从跟随到引领的跨越。这场以服务升级为表、生态重构为里的战略行动，正在重新定义智慧出行的商业边界。