一、问题：传统产业转型滞后，制约经济高质量发展 今年全国两会上，传统产业如何借助资本市场实现转型升级，成为业界代表委员关注的重要议题之一。 全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在3月5日的发言中指出，当前我国传统产业正处于转型升级的关键窗口期，但整体进展仍面临多重制约。部分企业的生产供给体系仍沿用旧需求场景下的旧结构、旧资源，与市场需求的深刻变化之间存在明显错位；技术体系老化、产品附加值偏低、产业组织分散等问题在传统能源资源、传统消费品、传统机械及基础零部件等领域普遍存在。这些问题不仅压缩了传统产业自身的利润空间，也在一定程度上制约了新兴产业的规模化落地与全球竞争力的形成。 二、原因：传统产业转型面临多维度深层瓶颈 杨成长分析认为——传统产业之所以"传统"——根源在于多个层面的结构性滞后。 从需求端看，客户需求已发生根本性转变，但企业供给侧的调整明显滞后，清洁替代、能效提升、数字化管理等新兴需求方向尚未得到充分的资本支撑。从技术端看，智能化改造、数字化车间建设、工业互联网平台搭建等项目普遍面临中长期资金来源不稳定的困境，直接融资渠道尚未充分打通。从价值链端看，大量传统企业仍停留在基础加工、简单组装、贴牌代工等低附加值环节，研发设计、品牌建设、渠道与服务体系等高价值环节的资本投入严重不足，知识产权等无形资产难以有效转化为融资信用。从产业组织端看，产业集中度偏低、链主企业缺位、上下游协同效率不高等问题，继续削弱了传统产业整体的竞争韧性。 三、影响：传统产业升级关乎新质生产力培育全局 杨成长强调，在我国现代化产业体系中，传统产业始终占据基础性、支撑性地位。传统能源资源、传统消费品、传统机械及基础零部件等产业体量庞大、产业链条绵长，是稳定经济增长、保障财政收入、承载大规模就业的重要基石。 更为关键的是，许多新兴产业天然具有中间产业属性，其从实验室走向规模化、从概念走向产品化的过程，离不开材料体系、能源体系等传统制造业的高质量配套支撑。没有传统产业的持续升级，新兴产业就难以形成可靠的量产能力与全球竞争力。从这个意义上说，传统产业的转型升级，是我国培育壮大新质生产力的重要前提，而非可以绕开的次要议题。 四、对策：资本市场应围绕五大痛点精准发力 针对上述问题，杨成长提出了系统性政策建议。 在服务需求结构转型上，建议充分运用多层次融资工具，支持面向新需求的改造性投资与增量性布局，同时将绿色转型进度、产品结构优化程度等指标纳入市场评价体系，推动估值逻辑与产业升级方向保持一致，让优质转型企业获得更低融资成本与更高估值溢价。 服务技术体系升级上，建议扩大面向技术改造的直接融资供给，运用主板、科创板、北交所及区域性股权市场的多层次功能，通过可转债、技术改造债、绿色设备更新资产支持证券等工具，为智能产线改造等项目提供中长期低成本资金；同时鼓励传统企业通过并购重组获取高端装备、工业软件、检测认证等硬技术能力。 服务价值链跃升上，建议推动知识产权资产化，帮助企业将专利、商标、工艺技术等无形资产转化为可融资、可定价、可交易的硬资产；同时通过资产证券化、公募基础设施投资信托基金等方式盘活存量资产，改善企业现金流与再投资能力，为品牌建设与服务体系构建提供稳定资源支撑。 服务产业组织重构上，建议以并购重组带动产业整合，支持上市公司围绕主业开展横向与纵向整合，培育更多链主企业和平台型龙头，提升产业集中度与上下游协同效率；同时加大力度发展应收账款资产支持工具，缓解中小配套企业的资金压力，增强产业链整体韧性。 五、前景：金融与产业深度融合，共塑竞争新优势 杨成长的上述建言，折射出当前政策层面对资本市场功能定位的深层期待。随着多层次资本市场体系的持续完善，以及转型金融、绿色金融等创新工具的加快落地，资本市场服务传统产业转型升级的能力有望得到实质性提升。
传统产业的转型升级，是一场关乎经济高质量发展的深刻变革。资本市场的精准服务，既是破解传统产业困境的关键所在，也是推动中国经济向创新驱动转变的重要支撑。如何平衡短期效益与长期价值、局部突破与全局协同，仍需政策制定者、市场参与者和企业家共同探索。