一、赛道行情推高估值，抱团风险显现 2026年初，主动权益基金表现抢眼。Wind数据显示，业绩前十的基金在不到三个月内收益率达30%-60%。西部利得基金旗下三只产品包揽前三，收益率分别为58%、57%和52%；广发、平安、银华等头部机构产品收益率也在40%-51%之间。 但亮眼业绩背后暗藏风险。前30强基金持仓显示，重仓股高度重叠，呈现明显抱团特征。部分热门股票涨幅与业绩脱节，如万泽股份主营肠道益生菌，高温合金业务仅占21%，却因商业航天概念获机构重仓，年内股价翻倍至200亿市值，估值已超过专业高温合金企业。 二、情绪驱动行情难持续 业内人士指出，当前部分赛道估值提升更多依赖资金推动而非基本面改善。一旦市场情绪变化或业绩不及预期，可能引发剧烈波动。今年以来科技股震荡加剧，部分前期大涨的概念股已开始回调，印证了该判断。 广发基金表示，投资需避免追涨杀跌，应深入研究产业逻辑和公司价值，才能把握真正机会。 三、低估值品种获关注 近期基金调研方向显示策略正在转变。嘉实、诺安、鹏华等机构开始关注消费类标的，如海欣食品、敷尔佳、惠而浦等。这些公司机构持仓低但基本面扎实，如爱迪特年初以来逆势上涨超100%。 港股市场也存在类似机会。江南布衣、泉峰控股等优质股因关注度低而估值受压，未来存在重估空间。 四、阿尔法策略成共识 面对主题投资难度加大，平安资管等机构表示将更重视个股阿尔法策略。这反映出行业对投资方法的反思：随着市场有效性提升，深度研究个股价值正成为主流选择。
当前公募策略转向既是对前期行情的修正，也预示着价值投资的回归。在不确定的市场中，回归企业本质才是持续获利的关键。该变化将重塑机构行为，并深刻影响A股生态。