眼科医疗器械制造商爱博医疗近日发布公告，宣布拟收购德美联合（重庆）医疗科技有限公司不低于51%的股权并取得其控制权。这个并购举措标志着该公司从专注眼科领域向运动医学等高潜力细分赛道的战略转变。 业绩承压催生战略调整 爱博医疗此次跨界并购的背景是其主营业务增长乏力。公司2025年前三季度净利润出现下滑，这是其上市以来前三季度净利润首次出现负增长。在人工晶状体和隐形眼镜等主要产品收入下滑的压力下，公司急需寻找新的利润增长点以维持业绩增长势头。 运动医学领域具有广阔的市场前景。国内运动医学市场目前仍由国际厂商主导，但随着2024年运动涉及的损伤植入物纳入国家带量采购计划，本土企业获得了扩大市场份额、提升行业影响力的重要机遇。这一政策变化为国产替代创造了有利条件。 德美医疗作为国产运动医学领域的头部品牌，已成功入选集采A组，处于行业第一梯队。该公司战略布局覆盖从术前预防到手术治疗再到术后康复的运动健康全领域，集运动医学植入物、手术工具、关节镜设备、运动康复器具等产品的研发、生产、销售、服务于一体，具有较强的国际竞争力。 协同发展实现优势互补 爱博医疗相关负责人表示，公司希望通过此次并购，重点布局兼具医疗和消费双重属性的健康赛道，把握新的发展机遇。运动健康产业在全球发展成熟，中国也是目前发展较快的重要市场，国产替代空间巨大。 从整合角度看，运动医学与眼科医疗器械存在较强的协同性。两个领域都涉及复杂的医学科学、精密的制造工艺和严格的质量管理体系。爱博医疗现有的研发管线、注册流程和质量管理体系可以有效延伸至运动医学领域，实现技术和管理的协同。 此外，德美医疗已拥有北美、欧洲等国际市场业务基础。爱博医疗表示，公司不局限于人工晶状体单一产品的出海布局，而是希望实现协同出海，通过打包多个优质医疗器械品牌进入国际市场，提升整体竞争力。 业绩承诺设置明确预期 值得关注的是，此次交易设置了明确的业绩承诺条款。根据公告，德美医疗2023年至2025年的营业收入分别为1.78亿元、2.36亿元、2.86亿元，调整后净利润分别为-707.82万元、929.37万元、2360.23万元。 德美医疗创始人黎建波承诺，标的公司2026年、2027年、2028年应实现经审计的净利润分别为4500万元、5500万元、6500万元，或于2026年至2028年三年累计实现经审计的净利润总额1.65亿元。若未达到业绩目标，投资方有权要求创始人以零对价或适用法律允许的最低价格向投资方转让相应股权。 这一业绩承诺金额与德美医疗当前业绩相比存在较大差距，反映出爱博医疗对该公司未来增长潜力的看好，同时也表明了对并购整合效果的明确预期。
在医疗器械行业从“高增长”转向“高质量发展”的阶段，并购已不只是规模扩张，更考验企业的能力重塑与治理水平。爱博医疗拟控股德美医疗，反映出公司在主营承压与行业变化下的主动调整。能否把政策窗口转化为长期竞争力，关键仍在于持续兑现临床价值、守住合规与质量底线，并对协同效应与增长边界保持审慎判断。