货币政策出手给房地产行业把把脉，支持它平稳健康发展。就在2月10日这天，中国人民银行放出来个大招，发布了《2025年第四季度中国货币政策执行报告》。报告里头也没藏着掖着，直接把话挑明了：要支持房地产发展。具体怎么干？央行也给出了操作路线图，要把保障性住房再贷款政策给落实好。还得把抵押补充贷款管理给优化优化，好让那些政策性开发性金融机构能拿出真金白银，去搞保障性住房建设、城中村改造，还有那些“平急两用”的公共基础设施建设。到了2025年年底，抵押补充贷款的余额得搞到1.0万亿元。 这笔钱到底是从哪儿来的？其实保障性住房再贷款是2024年刚创出来的。当时就是为了激励银行去贷款，让地方国企有本事把建成的存量商品房给收过来当保障房用。到了2025年，央行手里的招数也变多了，好多次对这个政策进行优化调整。特别是到了5月份，央行大手一挥决定把再贷款利率下调0.25个百分点。同年7月份又印了个通知，把保障性住房再贷款的支持范围给拓宽了不少。这下可好，地方政府手里的自主权变大了，推动存量商品房去库存的速度也就更快了。 咱们再来看看供给端这方面。58安居客研究院院长张波跟《证券日报》记者聊的时候就说过：“2025年的货币政策可是下了猛药的，”它通过政策性工具往保障性住房和城中村改造里头砸钱，“撬动了万亿元级的资金。”再加上这些年融资环境也变好了，那些出险的房企想找路子展期重组的成功率也上去了，“行业里头的流动性风险正慢慢收敛。”根据报告里的数据显示，“到了2025年12月份的时候，”新发放的企业贷款利率和个人住房贷款利率差不多都降到了3.1%。“跟2018年下半年相比，”企业贷款利率下降了2.5个百分点，“个人房贷利率更是降了2.7个百分点。” 张波还专门提到了需求端的变化：“2025年房贷利率和首付比例都在往下掉，”购房成本明显降下来了，“刚性需求和改善性需求的人买房的念头就变得强烈了。”央行也指导各地搞了更灵活的信贷政策，“核心城市稍微宽松点，”中小城市那边就直接全面放开，“整个市场的预期也就跟着变好了。”在这份报告里头的下一阶段思路里也写得明明白白：“接下来肯定要把保障性住房再贷款这些政策措施落实好，”还要完善房地产金融的基础性制度，“帮着咱们把房地产的发展模式给重构一下。” 上海易居房地产研究院副院长严跃进也在那边提了一嘴：“看今年1月份那些政策动向，”“未来金融对房地产的支持力度还能再大一点。”比如上海那边用国企去收购“老破小”二手房做试点的事儿，“这里面其实也很需要金融支持。”严跃进觉得以后可以用REITs这种方式来盘活存量房地产的资金，“多鼓励点社会资本投到这个领域里头去。”