新年第一天，可转债市场就开始活跃了。1月8日，总金额6.95亿元的联瑞转债启动申购，它成了2026年发行的第一个可转债品种。这家公司想把钱拿去做高性能基板材料的项目，把技术领先地位给保住。这时候市场行情不错，中证转债指数一天涨了0.39%，这是2016年以来最高的一次。两只主流的基金也刷新了记录。精装转债、奥锐转债这些股票当天涨了超过10%。 行业分析员觉得A股情绪回暖了，商业航天、人工智能、机器人这些板块互相带动，让通信、电子、机械这些板块的股票变强，给可转债价格做支撑。再加上钱又回来了，机构投资者年初要配置资金，特别是保险资金调整了权益资产风险权重后，可能会给市场带来新钱。 现在可转债市场面临供需问题。截至1月8日，市场上有411只债券流通，余额5561亿元。虽然有不少公司获批或审核通过要发行300亿元以上的债券，但整体还是收缩的。预计2026年退出市场的债券有1600亿到2100亿元，主要是因为部分债券因为股市走强触发了赎回条款或者到期摘牌。 东方金诚说正股对转债的影响还会持续，债券型基金需求回暖也会帮一把市场。财通证券觉得“春季躁动”行情可能还会继续下去，“春季躁动”是指市场在春季通常会出现上涨波动，“悸动”是指市场的活跃和兴奋。不过也要小心海外的地缘政治风险带来的冲击。 西部证券分析显示现在估值性价比比之前低了点，但是结构性机会还是有。投资者要关注符合国家产业政策导向、有核心技术优势的细分领域龙头企业。 作为连接股票市场和债券市场的工具，可转债一直在支持实体经济发展。现在市场情绪好、政策预期也好，转债市场迎来了新的发展机会。未来在估值变化中怎么平衡风险和收益是个大问题。 随着资本市场改革深入推进和实体经济转型升级，转债市场有望在服务国家战略、促进科技自立自强方面发挥更大作用。