这回东吴证券出了个报告，说是传统淡季到了，港口煤价是一路往下掉。报告里讲的这周，从3月9号到3月13号这几天，港口动力煤的现货价给跌了14元/吨，最后收在了729元/吨。供给方面的情况是这样的：环渤海四港区这周的日平均调入量有200.35万吨，比上周多了10.60万吨，涨幅5.59%。产煤那边供应挺稳的，港口那边的货量也有了一点小增长。需求这块儿呢，调出量是175.15万吨，比上周多了3.20万吨，涨幅1.86%。在锚地的船倒是少了很多，少了30%。库存那边又涨了107万吨，达到2655.00万吨，涨幅4.19%。虽说调出量和库存都涨了点，但因为现在是淡季，下游用煤的人少，把价格给拖下来了。咱们分析下来，觉得港口动力煤的基本面还是有点弱，货多又没人要。往后还得看需求会不会更差，大概率价格还会在那晃荡。关于估值和建议呢，还是得盯着保险公司投的钱会不会变多。保费收入虽然还在涨，但大头都让几个大保险公司给拿走了。现在固收类的资产不好找了，红利资产价格又太高了，所以大家更愿意把钱投到权益类资产上去。在这种时候资源股可能会更吃香一点。这次核心推荐的是动力煤的弹性标的。排序的话是从西边往东边排的，而且估值还得低。可以关注昊华能源和广汇能源这俩股票。至于风险嘛，主要怕下游的需求没咱们想的那么好，或者是政府那边保供做得太好了让煤价大跌。（东吴证券 孟祥文,米宇）