紫金矿业为了取得赤峰黄金的控制权，这回大手笔出手了。3月23日，紫金矿业拟以182.58亿元的总价拿下赤峰黄金。对这两家企业来说，去年黄金牛市让它们业绩、股价都冲到了历史高位，不过随着金价波动加剧，矿企股价也跟着大起大落，紫金矿业多年的并购计划这回也得经受考验。就在交易消息出来的那天，伦敦金现盘中一度猛跌3.85%，眼看就要跌破4300美元关口。 为了完成这次超182亿元的收购，紫金矿业用了两招：一个是股权转让A股，一个是定向增发H股。两招搞定后，紫金矿业手里的股票加起来差不多有5.72亿股，大概占了赤峰黄金总股份数的25.85%，这下控制权算是拿到手了。 看看具体怎么花钱：紫金矿业旗下的紫金黄金给了赤峰黄金控股股东李金阳及其一致行动人浙江瀚丰2.42亿股A股的钱，这部分价格是41.36元每股，总价算下来100.06亿元。这价比赤峰黄金停牌前A股的收盘价贵了1.3%。还有就是H股那边，紫金矿业花30.19港元每股认购了3.11亿股H股，认购金额93.86亿港元，折合人民币82.52亿元。这价格大概是赤峰黄金停牌前H股六十个交易日均价的83%。 赤峰黄金拿到这笔钱打算干点啥？主要用来搞海外业务。比如建新发电厂、勘探深部资源、挖竖井通道、买设备机械、升级加工厂、把露天矿变地下矿，还有就是收购大的好的矿业资产。 去年两家公司业绩都很牛：紫金矿业2025年矿产金产量90吨，同比大涨23%；赤峰黄金2025年也生产了14.5吨黄金。紫金矿业认为黄金资源本来就稀缺，全球优质的没剩多少了。为了巩固领先地位，公司打算搭建不同平台来对接各种资源。 虽然黄金市场去年迎来了历史大牛市——2025年伦敦现货金价比年初涨了62.90%，全年53次刷新纪录——但今年的情况不一样了。今年以来伦敦金价波动剧烈，3月单月就跌了16%。 就在3月23日消息公布那天早上，伦敦金现盘中一度跌了3.85%。两家公司的股价也跟着低开：赤峰黄金A股直接跌停了，H股跌了约24%。这对打算并购的紫金矿业来说绝对是个大考。 回顾过去一年多的情况：2025年全球黄金ETF持仓增加801吨创纪录；全球黄金需求总值达5550亿美元；金条金币销量也达到了12年的高点。不光是黄金本身交易火了，矿企的并购也跟着热起来。以紫金矿业为代表的中资矿企带了个头。 FactSet慧甚的数据显示：2025年贵金属领域并购交易总额达到310亿美元（同比增4%），共84笔交易（同比增42%）；融资方面也很强劲——贵金属矿企2025年共融资145亿美元。 去年底紫金矿业就搞了个大动作：在境外拿下了加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦瑞果多金矿这两座大矿；2026年一开年紫金黄金国际又花280亿元收购联合黄金全部股份，后者预计到2029年能产金25吨。 紫金矿业觉得这种并购模式有优势：能用更低成本拿下更多资源分散风险；还能靠自己的技术和管理把被投企业搞得更有价值。 不过进入2026年情况变了：黄金价格在高位上晃荡得厉害——今年振幅达26%，3月单月振幅21%。这种背景下矿企股价也跟着波动很大。 回到1月那会儿：紫金矿业股价冲到历史最高44.94元后就一直在走低；赤峰黄金股价在高位也跌了近30%。虽然3月以来日均股价还是历史最高峰。 大家现在就得看紫金矿业这次182亿元的大收购能不能挺过这一关了。