把中东局势的压力给扛在肩上，交易员们正在加紧动作，试图把可能到来的糟糕局面化解掉。谁也没想到，原本以为只是中东局部冲突的伊朗危机，却让美联储的加息大门突然洞开。为了防备战争失控逼着央行把利率提得更高，大家把目光投向了以SOFR为标的的期权市场。只要在4月29日议息会议前，市场对美联储加息的预期大幅升温，这份交易就能赚到丰厚的回报。 仅仅一个月时间，市场情绪就发生了巨大反转。就在2月28日战事爆发之前，人们还满脑子想着今年底前能有3次降息的机会。但现在，随着战火的蔓延，互换市场的定价已把12月前加息的概率压到了50%，这意味着短期内的国债价格肯定还得跌。 在Jeff Schuh看来，虽然这种最新出现的头寸操作并不代表市场的主流判断，却真实反映了大家的焦虑。油价因为伊朗战争被推高，卷土重来的通胀压力让拿着大量美国国债多仓的投资者慌了神。很多人赶忙平掉手里的期货多头头寸来止损。 SOFR期货的疯狂抛售让美国国债收益率曲线全线暴涨，彻底打了大型基金一个措手不及。Schuh指出，这种短期投机的手法“在90%的情况下都能让爆仓风险偏向下方”，算是给那些急于管理利率风险的基金提供了一张廉价的“创可贴”。 目前利率互换市场只反映了4月29日那次会议加息3个基点的微弱可能性。换句话说，在这次关键的会议上真正加息0.25个百分点的概率其实只有可怜的12%。