近期中东地区军事冲突进入第三周，对全球资本市场的影响仍扩散；作为重要能源通道，霍尔木兹海峡航运量明显下降，推动国际油价维持高位，布伦特原油期货再次站上每桶100美元。油价上行加重了市场对全球经济“滞胀”的担忧，也使主要经济体央行继续宽松的预期降温。 受此影响，A股近期波动加大。万得全A指数在3月前两周累计下跌后，市场进入方向选择的关键阶段。数据显示，最近一周全市场逾3400只个股下跌，科技板块调整更为突出。机构认为，油价高企将抬升中游制造成本，并对终端消费形成压制，涉及的传导可能带动市场风格向价值板块倾斜。 ，中国市场仍体现出一定韧性。多家国际投研机构指出，在全球资金重新配置的过程中，中国资产具备相对吸引力。摩根士丹利中国区研究团队表示，完善的产业链体系与相对稳健的货币政策为市场提供了缓冲。德邦证券研报认为，科技板块短期承压，但中长期动能未改，市场或延续传统与新兴产业的轮动格局。 货币政策上也出现新变化。央行近期连续缩量续作逆回购，3月累计净回笼资金3000亿元。业内人士分析，这更多是常规的流动性调节，并不意味着政策取向发生变化。随着两会后产业政策加快落地、上市公司年报进入密集披露期，市场关注点或逐步回到基本面。 展望后市，天风证券策略团队建议重点跟踪地缘政治风险溢价的变化。历史经验显示，当波动率指数见顶回落时，资金回流市场的概率会提升。招商银行研究院则提示，若国际油价长期处于高位，需要关注输入性通胀对中下游行业的叠加影响。
当前A股正处于地缘冲突冲击下的敏感阶段。一方面，全球滞胀风险上行、油价高位运行带来直接压力，结构性调整难以避免；另一方面，中国市场的相对支撑仍在，中长期发展逻辑并未因短期波动改变。投资者宜保持理性，既要评估地缘风险带来的扰动，也要关注国内政策推进与企业基本面的长期价值。随着外部冲突影响逐步减弱、市场波动回落，结构性行情中的轮动机会有望逐步显现。关键在于，在不确定中寻找更具确定性的方向，在波动中把握结构性机会。