2025年四季度险企偿付能力报告纷纷出炉，这让外界看到了保险业稳健的一面。虽然不少公司的偿付能力指标有所下滑，但整体上仍在可控范围内，绝大多数公司的水平都远远高于监管红线。专家预计，资本补充的步伐在2026年会明显加快。就在去年，保险行业的利润迎来了明显反弹，这主要是靠投资收益拉动的。数据显示，有超过30家保险公司的净利润增幅超过了100%，盈利稳定性让人印象深刻。在这些公司里，泰康人寿表现尤为亮眼，净利润高达271.6亿元，大幅领先于其他同行。招商信诺人寿、工银安盛人寿、农银人寿、交银人寿等银行系险企也交出了漂亮的成绩单。更值得一提的是，中信保诚人寿和泰康养老这两家公司成功扭亏为盈，分别赚了50亿元和18.46亿元。 人身险业务方面的竞争格局依然稳定。泰康人寿凭借独特的全生命周期医养服务体系产生了乘数效应，成为了行业的领头羊。银行系险企则依靠母行的资源优势降低了获客成本，渠道渗透力很强。财产险市场上的情况也类似，中国人寿财险和中华财险分别以1128.34亿元和706.53亿元的收入稳居前两位。申能财险和比亚迪保险更是表现出色，收入增速超过了100%。远东资信的王晨研究员分析指出，银行系险企在渠道渗透上具有明显优势。对外经济贸易大学的龙格教授也认为，在储蓄替代和银保渠道驱动下，人身险收入短期还能延续增长。 从投资端来看，2025年多家险企的收益相当可观。远东资信研究院的张林副院长指出，这是因为A股结构性行情活跃以及“报行合一”政策实施带来的共同结果。后者大幅降低了手续费支出，同时预定利率下调也压低了负债成本。对于偿付能力的变化，龙格教授表示利率下行会带来压力。记者统计发现，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率“双降”的保险公司达到了80家左右。不过也有30余家公司的这两项指标出现了“双增”的情况。 中信保诚人寿给出了解释：今年上半年赎回40亿元资本补充债会导致认可负债增加80%，进而影响到综合偿付能力充足率。为了应对这种情况，公司计划在今年一季度发行50亿元永续债。这样一来就可以提升核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率各约25个百分点。建信人寿则表示是因为750日移动平均国债收益率曲线下行导致负债准备金增加，实际资本下降造成的。建信人寿提到资产配置变化也导致最低资本有所下降。 至于今年险企的发展方向，张林认为外源性补充如发债、增资以及内源性补充如业务转型、投资收益提升都将是重要手段。更多精彩内容或合作事宜欢迎关注中国经济网官方微信。