医疗器械行业龙头企业昊海生科近日交出一份不理想的成绩单。
根据业绩快报，2025年公司实现营业收入约24.73亿元，同比下滑8.33%；归母净利润约2.51亿元，同比暴跌40.30%；扣非后归母净利润更是下滑57.67%。
这是该公司近五年来最差的业绩表现，引发市场关注。
眼科业务承压成为业绩下滑的主要原因。
昊海生科旗下子公司深圳新产业经营的美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务面临显著困难。
一方面，2025年国内白内障手术总量较上年有所下降，市场整体需求回落。
另一方面，国产晶体凭借成本和价格优势快速蚕食市场份额，进口品牌产品竞争力明显下滑，Lenstec产品销售单价与销量均呈下行态势。
医保政策调整进一步加剧了眼科业务的压力。
随着DRG/DIP支付方式改革深入实施，部分省份调整了白内障手术医保政策，对普通球面人工晶状体销量形成约束。
与此同时，2023年11月启动的国家首次人工晶体集采已于2024年上半年逐步落地，昊海生科多个中选品牌销售单价大幅下调。
公司预计在2026年上半年的第二轮集采中，产品将继续降价，基于此已对深圳新产业计提约1.4亿元商誉减值准备。
高端产品布局不足成为另一个短板。
眼科高端人工晶状体领域技术壁垒极高，从研发到量产需要长期积累。
昊海生科在该领域的布局未能形成足够竞争力，难以通过高端产品弥补中低端市场下滑的缺口，形成了被动局面。
并购扩张战略的后遗症逐步显现。
昊海生科的发展历程与并购紧密相连，公司通过十余年的外延式扩张，快速搭建起医美、眼科、骨科、防粘连及止血四大业务板块。
但这种快速扩张模式也埋下了诸多风险。
2024年年报显示，公司旗下利康瑞、Aaren、亨泰视觉、河南赛美视、杭州爱晶伦等5家子公司出现不同程度亏损。
其中利康瑞和Aaren亏损金额较大，分别约6170.65万元和3446.36万元。
曾被寄予厚望的深圳新产业也未能完成业绩承诺，业绩达成率远低于预期。
多元化布局在当前形势下反而成为拖累。
医疗器械行业正经历深刻变革，集采、医保支付改革等政策因素持续发力，传统的规模扩张模式面临挑战。
昊海生科虽然涉足多个赛道，但各板块整合不够深入，协同效应未能充分发挥，反而需要投入更多资源应对各自面临的困难。
分析人士指出，昊海生科目前的当务之急不是继续扩张并购，而是聚焦主业、夯实内功。
公司需要深入评估现有资产质量，加强已有平台的整合与协同，提升研发创新能力，特别是在高端产品领域的技术积累。
同时，还要根据医保改革新形势，调整产品策略和商业模式，从依赖规模增长转向追求质量效益。
从行业层面看，昊海生科的困境也反映出医疗器械行业的整体变化。
集采制度的推行、医保支付方式改革、国产替代加速等因素，正在重塑行业竞争格局。
企业不能再依赖简单的并购扩张，而需要在创新、成本控制、渠道建设等多方面提升核心竞争力。
昊海生科的业绩波动折射出我国医疗健康领域转型升级的深层课题。
在政策环境与市场竞争格局深刻变化的当下，企业如何平衡短期业绩与长期发展，将成为检验其战略定力的重要标尺。
这一案例也为行业提供了宝贵启示：单纯依靠外延扩张难以构建核心竞争力，唯有坚持创新驱动，方能在产业变革中行稳致远。