新年伊始，承载几代消费者记忆的南方黑芝麻集团股份有限公司迎来重要转折。
1月4日，该公司发布公告确认，广西旅发大健康产业集团有限公司已完成股份过户登记手续，正式成为公司控股股东。
这一交易的达成，标志着这家中国黑芝麻产业龙头企业的控制权实现了历史性转变。
此次股权交易的具体情况为：广西黑五类食品集团有限公司向广旅大健康协议转让1.51亿股南方黑芝麻股份，约占总股本20%，交易价格为每股6.25元，总价9.42亿元。
交易自2025年8月启动，历经反垄断审查和国资委批复等多个环节，于2025年12月30日完成股份过户登记。
广旅大健康已支付1.5亿元诚意金，剩余7.92亿元将按协议支付。
值得注意的是，这一交易采用了创新的股权安排方式。
原控股股东黑五类集团及其关联方承诺，在股份过户完成后，将无条件放弃其剩余持有的约1.33亿股股份对应的全部表决权。
这意味着虽然广旅大健康仅直接持有20%的股份，但通过获得原股东放弃的表决权，实际掌控的表决权将超过37%，足以对公司实现稳固控制。
与此同时，黑五类集团的控股股东地位将彻底丧失，持股比例从约30.25%骤降至9.83%，并失去全部表决权。
这一安排既降低了受让方的财务负担，又确保了新控股方的控制地位，充分体现了当前国资整合的高效运作理念。
南方黑芝麻的发展历程见证了中国食品工业的演进。
公司前身为广西南方儿童食品厂，成立于1984年，由韦清文等创始人以3万元资金在广西容县创立。
2004年，黑五类集团进军资本市场，通过借壳上市进入A股。
旗下主打产品南方黑芝麻糊以其独特的品质和文化内涵，在市场上建立了强势地位。
在鼎盛时期，该产品的市场占有率曾高达40%以上，成为糊类食品的代表性品牌。
然而，近年来南方黑芝麻面临的经营压力不容忽视。
财务数据显示，公司营业收入从2021年的40.25亿元持续下滑至2024年的24.65亿元，降幅超过三成。
这一下滑趋势在2025年仍未扭转，前三季度营业收入仅为14.69亿元，同比下降7.52%。
在激烈的市场竞争中，公司面临着品牌老化、消费需求变化等多重挑战。
为寻求突破，南方黑芝麻近年先后涉足物流、电商、医疗、储能等多个领域，试图开拓新的增长空间。
此次国资入主，被业界普遍视为一个重要的转机。
广旅大健康的实际控制人为广西国资委，拥有充足的资本实力和产业整合经验。
国资的进入，有望为南方黑芝麻注入新的发展活力。
一方面，国资背景可以为企业提供更加稳定的融资支持和战略指导；另一方面，通过与广西旅游发展集团等关联企业的协同，有利于拓展销售渠道和品牌传播途径。
业内分析人士指出，这一交易体现了国资对传统食品产业的重视，也反映了老字号企业在新时代寻求转型升级的现实需要。
从交易结构看，原股东放弃表决权的做法具有重要意义。
这种安排既保护了原股东的经济利益，又确保了新控股方的管理自主权，体现了市场化、理性化的交易逻辑。
对于国资而言，这种"精准介入、高效整合"的方式，相比直接收购可以更快地获得主导地位，同时避免过度的财务杠杆。
这一创新做法为其他类似的国资整合项目提供了有益的参考。
老牌国货易主国资，既是企业在压力中求变的现实选择，也是地方国资推动产业整合、提升资源配置效率的缩影。
控制权转换只是起点，真正决定企业未来的，是能否以更清晰的战略、更扎实的产品与更有效的机制，把品牌资产转化为持续增长的经营能力。
在消费需求加速分化的当下，回归主业、提升效率、做强品质，或是南方黑芝麻走出周期、再塑竞争力的关键路径。