美国东部时间2月24日,亚玛芬体育发布2025年第四季度及全年财务报告；数据显示,该公司全年实现营收65.66亿美元,净收入4.27亿美元,同比增速分别达到27%和489%,增长势头较上年深入加快。这是该公司2024年2月在美国上市以来第二个完整财年的成绩单,业绩表现超出市场预期。 亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示,第四季度为公司具有突破性意义的一年画上圆满句号,2025全年所有业务板块、地区以及渠道均实现双位数增长。这个表现不仅延续了上市首年的强劲势头,更显示出企业增长的可持续性和战略执行的有效性。 从经营质量来看,亚玛芬体育在规模扩张的同时保持了盈利能力的提升。2025年,公司调整后毛利率提升230个基点至58.0%,调整后营业利润率提升170个基点至12.8%。首席财务官Andrew Page透露,截至2025年末,公司净杠杆率仅为0.3倍,全年经营性现金流超过7亿美元,财务基础较此前更为稳固。这些指标反映出企业在追求增长速度的同时,更加注重经营效率和财务健康度。 从业务结构分析,亚玛芬体育旗下三大业务板块均呈现均衡增长态势。以始祖鸟为主的户外功能性服饰板块营收同比增长30%至28.56亿美元,继续发挥增长稳定器作用。第四季度,女性业务及鞋履业务成为始祖鸟增长最快的两大模块,均实现同比超过40%的增长。公司计划2026年在全球净增25至30家门店,进一步扩大市场覆盖。 值得关注的是,以萨洛蒙为核心的山地户外服饰及装备板块正成为第二增长曲线。2025年萨洛蒙年销售额首次突破20亿美元,该板块全年增长31%,过去四个季度同比增速分别为25%、35%、36%和29%,较上年同期显著加快。萨洛蒙通过精准挖掘目标市场需求,将增长渗透至更多品类,今年首发的FALCON FLY高端竞训跑服系列标志着服装业务正成为新的战略增长点。 以威尔胜为主的球类及球拍装备板块同比增长13%,增速较前两大板块相对温和,但其在中国市场推行的"网球360"战略展现出可复制性。该战略通过开设一站式专业门店,以丰富产品组合和专业场景深化品牌与网球运动的关联,不仅带动业绩增长,更将品牌影响力从球拍延伸至全品类。2026年,威尔胜计划在中国新增约30家"网球360"门店,并将该模式推广至全球其他市场。 从区域市场表现看,大中华区仍是最强劲的增长引擎,全年收入同比增长43.4%至18.62亿美元。更重要的是,亚玛芬体育在大中华区积累的成功经验正逐步向全球市场复制推广,体现出企业全球化运营能力的提升。各品牌和各市场增长均衡度的改善,反映出公司系统化赋能机制的有效性。 业内分析人士认为,亚玛芬体育的增长模式具有三个显著特征:多品牌协同发展、专业化市场定位、直面消费者的渠道策略。这种模式既能发挥各品牌在细分领域的专业优势,又能通过集团层面的资源整合实现协同效应,在全球户外运动市场需求持续增长的背景下,为企业长期发展奠定了坚实基础。
亚玛芬体育的案例表明，在全球化竞争中，体育用品企业需要构建多品牌矩阵、深耕细分领域并建立灵活的全球运营网络。其将中国市场经验向全球复制的实践，为跨国企业提供了有益参考。随着体育产业向专业化、个性化发展，这种"多品牌+全球化"战略或将成为行业新趋势。