一、事件背景 2月4日晚，科创板集成电路企业沐曦股份发布公告称，拟对最高不超过29亿元的阶段性闲置募集资金进行现金管理。公告显示，公司于2025年12月17日登陆科创板，募集资金净额约38.99亿元。按规划，对应的募投项目将3至4年内分期投入，因此在项目推进过程中会形成一定规模的阶段性闲置资金。 沐曦股份本次募投项目主要覆盖三条方向：新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目，以及面向前沿领域和新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。其中，新型高性能通用GPU研发项目包含C600与C700两款产品，对应的募集资金投入计划分别约为8.41亿元和16.18亿元。据悉，曦云C600已于2025年7月发布，预计今年第一季度进入量产阶段。 二、资金安排的内在逻辑 集成电路行业研发周期长、投入大，资金支出呈明显阶段性。从芯片设计、流片验证到量产落地，往往需要数年时间。募集资金通常按项目进度分批使用，阶段性闲置在所难免。 若大量资金长期停留在普通账户，收益有限甚至被通胀侵蚀。因而在不影响募投项目资金需求的前提下，将闲置资金用于安全、稳健的短期现金管理，有助于提高资金使用效率，也更符合股东利益。 三、风险管控机制 沐曦股份在公告中表示，本次现金管理将严格遵守监管要求，所购买产品需同时满足安全性高、流动性好、符合保本要求，且期限不超过12个月。公司强调，相关产品可根据募投项目资金需求随时赎回或支取，不会影响募投项目正常推进。随着募集资金按计划投入项目建设，现金管理规模将逐步下降，直至归零。 上海汉盛律师事务所高级合伙人李玉玲律师表示，上市公司对闲置募集资金进行现金管理，符合监管规定，有利于提升资金使用效率并维护股东利益。该安排不改变募集资金既定投向，属于合规框架下的合理管理与使用。 四、行业普遍现象与监管依据 类似安排在科创板企业中较为常见。2025年登陆科创板的企业中，不少公司发布了阶段性闲置募集资金现金管理公告。其背后既有集成电路等硬科技行业资金使用节奏的客观特点，也有制度层面的明确支持。 按相关监管规定，上市公司在保障募投项目资金需求的前提下，可将阶段性闲置募集资金用于购买安全性高、流动性好的现金管理产品。这为企业在合规前提下实现资金保值增值提供了清晰路径。 五、前景展望 从更宏观的角度看，沐曦股份此次安排说明了国内集成电路企业在资金管理与资本运作上的日趋成熟。在全球半导体竞争格局加速变化的背景下，高性能GPU自主研发正处于关键阶段。如何在保证研发持续投入的同时提升资金周转效率，是硬科技企业必须面对的现实问题。 目前，沐曦股份曦云C600即将进入量产阶段，C700研发亦在推进。对募集资金的精细化管理，有助于为项目落地提供更稳定的资金支持，并为公司在高性能GPU领域的持续投入提供保障。
对科创企业而言，募集资金既是发展的“燃料”，也是市场信任的体现；管好、用好阶段性闲置资金，关键在于不偏离既定投向、不放松风险约束，并以更强的研发执行力把资金转化为可验证的技术与产品竞争力。资金高效运转与硬科技长期投入并不冲突，稳健合规的管理能力，本身就是支撑长期创新的重要基础。