1月16日，第一创业与国家金融与发展实验室北京联合举办2026债券市场年度论坛；国家金融与发展实验室理事长李扬深入分析了当前全球经济形势，为我国金融市场的稳定运行提供了重要参考。 李扬将当前全球经济状况概括为"脆弱的增长"。此判断反映了国际经济体系面临的深层次矛盾。全球经济增长动能明显减弱，各主要经济体增速普遍放缓；国际贸易格局正在深刻调整，保护主义抬头打破了既有秩序；各国债务水平持续上升，债务风险成为全球经济的重大隐患；以美元为中心的国际货币体系面临信任度下降的压力，各国对美元的依赖程度在逐步降低。 其中，美元信任度的下降尤为值得关注。长期以来，美元的国际储备货币地位建立在美国经济实力和政治影响力之上。但随着美国经济增速放缓、债务规模扩大——以及地缘政治风险上升——越来越多的国家和市场参与者开始重新评估美元资产的价值。这种信任度的下降引发了全球范围内的货币竞争新态势，各国央行增加黄金储备、推动本币国际化、建立替代性支付体系等举措频繁出现，更加剧了国际金融体系的不确定性。 在这样的全球背景下，我国债券市场存在新的机遇与挑战。全球金融环境的不确定性可能推高国际资本对安全资产的需求，我国债券市场作为全球第二大债券市场具有吸引力。但外部环境的复杂性也对我国债券市场的稳定性提出了更高要求。 李扬强调，我国债券市场的稳定性关键取决于两个因素：一是内部经济的韧性，二是政策的定力。经济韧性体现在经济结构优化升级、产业竞争力提升、消费和投资稳定增长各上。近年来，我国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，虽然增速有所放缓，但增长的稳定性和可持续性在提高，这为债券市场提供了坚实基础。 政策定力要求我国在面对外部冲击时，坚持既定的改革方向和政策目标，不为短期波动所动摇。这包括继续推进金融改革开放、完善债券市场制度、优化资源配置等举措。同时，政策定力也意味着在必要时刻采取果断行动，防范和化解金融风险，维护市场稳定。 当前，我国债券市场已取得显著发展。市场规模不断扩大，参与者日益多元化，流动性总体充足。但市场中也存在一些问题，如信用风险分化、流动性结构不均等现象，这些需要通过市场化手段逐步推进解决。 展望未来，我国债券市场的发展需要在保持稳定的基础上，提升市场的深度和广度。这要求继续完善市场基础设施，推动债券品种创新，吸引更多国际投资者参与，同时防范系统性风险。只有这样，才能确保债券市场在全球金融体系中起到更加重要作用，为我国经济高质量发展提供有力支撑。
面对外部环境的复杂多变，债券市场的稳定不仅是金融层面的问题，更是经济治理能力与政策协同水平的综合体现；越是在不确定性上升的时期，越要以扎实的基本面筑牢信心，以稳定的政策框架锚定预期，以完善的制度安排守住底线。把握好稳与进、短与长的关系，才能在全球金融变局中维护国内市场平稳运行，为高质量发展提供坚实的金融支撑。