美联储这次终于肯把步子迈小一点了，就加了25个基点，市场似乎觉得这是在暗示加息周期要到头了。可别忘了，自打去年3月算起，除了第一次是加25个基点，剩下七回全是75个基点往上砍。现在这么温柔，多半是因为加息的中期马上就要来了。对盼星星盼月亮盼反弹的股民来说，这简直是久旱逢甘露，毕竟纳斯达克去年可是跌了33%，那是全世界跌得最惨的股市。大家就指着“降息预期”这根救命稻草过日子呢。 可别光顾着高兴忘了看情况，通胀高烧其实还没退。CPI的同比数据看着好看，是因为2021年12月那个基数本身就高，说白了就是个数字游戏。要是看环比的话，12月才勉强跌了0.1%，跟前10月比还是高得很。美联储的官员都直白说了，终端利率要摸到6%，才能把那股子通胀给按下去。 夹在中间的实体就遭殃了。利润被慢慢掏空，消费也一直被压着喘不过气。最让人担心的还是房贷利率。去年10月30年期固定房贷利率突破7%大关，虽然后面稍微回调了点，但到12月底还是6.38%，比2021年同期高了两三倍。这比2008年次贷危机之前的高点都要高。 数据不会骗人，新房成交都已经连续跌了9个月，房价中位数从三季度开始掉头往下走。要是利率涨得比工资快，“买房致富”的美梦肯定是要碎的。接下来的故事不用猜也能猜到——房价崩盘大概只是个时间问题了。 大家现在太乐观了，道指都给拉到了1000点台阶上，标普500眼看就要冲4000点了。大家都觉得只要CPI见顶加息就见顶股市也就到底了。可万一数据证明终端利率比预期高多了怎么办？那高利率对利润的持续伤害、对房价的毁灭性打击可都得露出来。到时候资金撤退的速度绝对比之前反弹快得多。 华尔街那边已经在吹风了：2023年标普500重回3000点根本不是瞎扯——那意味着从现在位置还要再跌四分之一。 当“降息预期”变成“终端利率恐惧”，美股说不定就会体验到什么叫“成也萧何败也萧何”。