Trump挑起的对华贸易战注定要栽跟头，原因有这几点。就像4月13日英国《金融时报》上的文章说的那样，“中国有本事接招”。文章由葛艺豪操刀，这人是咨询机构Gavekal Dragonomics的大佬Arthur Kroeber，他拿三个方面来证明这一点。他觉得吧，美方给关税找的理由都不靠谱，特朗普真正目的就是为了耍威风，逼着中国这些国家在他的霸权面前低头。结果肯定是让他失望了，因为关税带来的麻烦美国自己得大头。文章里说，特朗普那些打击不公平贸易、消灭赤字、振兴工业之类的借口全是扯淡。这些目标根本不在一条线上，要么跟别的政策打架，要么根本办不到。 Kroeber分析道，一个更靠谱的解释是，特朗普就是想囤积权力、行使权力——摆脱全球经济秩序对他“单打独斗”的限制。而关税正好成了他手里最好使的工具。他偏爱关税有两个原因：一个是他几十年来一直觉得世界各国会不惜一切代价往美国市场钻；还有个更重要的原因是，总统有权不经国会批准就征税。 Trump最想显摆的是老大地位，强迫各国服从。上周三他突然宣布暂缓对部分国家的所谓“对等关税”，就露出了这副嘴脸。没好好反抗的国家被允许晚点加税；敢硬扛的国家就受到了无情的惩罚。不过这也让大多数国家看清了真相：那些顾问们为了替关税辩护而瞎扯的经济理论全是幌子。只要Trump还掌权，美国就是靠不住的。任何精明的领导都不会跟着他一起去讨伐中国。 这引出了第二个失败的原因。上周美国国债被抛售后，Trump在“对等关税”上缩了回去。文章说这表明债券市场决定了他手里这根大棒能有多大尺寸——其实比他想象中要短不少。 Kroeber说这就把特朗普谈判的筹码给弄丢了。他没法再提价了，否则国债市场又得闹翻天。他预计其他国家的领导策略会是赶紧签些面子上的协议换点减税好处。这些国家不会把破坏跟中国关系的承诺写进文件里。 第三个原因在中国这边。表面上看中国丢了一个最大的出口市场，但实际上人家早就做好了跟美国打持久战的准备。一方面丢的出口额可以靠拉动内需补上；另一方面经验告诉我们没了美国进口我们也能过得下去。之前那五年出口管制让我们学会了不靠美国技术也能造好东西。 至于人民币贬值的担心，文章觉得只要出台靠谱的刺激内需措施吸引资金流入就能稳住汇率。同时因为对中国消费品征税美国通胀会上来。 Kroeber指出美国对中国工业投入品的依赖是中国对美国零部件依赖的三倍多。而且成本上涨已经开始打击企业投资了。纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯最近表示受关税影响今年美国经济增速会跌破1%，通胀升到3.5%到4%之间，失业率也会上5%。 总的来说在葛艺豪看来中国的内需问题能用好的政策解决；但美国得面对供应冲击和可能的滞胀（就是停滞不前又高通胀）。这事儿只能靠经济制度变革来搞定。“如果Trump这一轮对中国的贸易战是为了让北京在美国霸权面前低头的话，那结果只会是沮丧和失望。”