虽说咱们一直盼着油价能降下来，结果高盛这家国际投行连着发了好几篇报告，硬是给油价的预期加了码，说这一波高油价估计得磨上好长一段时间。中东那边的动静老是在搞事情，本来就已经吓得全球能源市场心惊胆战了，再加上从3月份开始油价这一路狂飙了超过30%，对各行各业的冲击那是相当大。高盛这回把布伦特原油3月到4月的均价给推到了110美元一桶（本来他们觉得也就98美元一桶），这比2025年全年的均价足足高出了62%。这背后的原因其实也不难猜，主要有俩：一是他们假设霍尔木兹海峡的石油运输量要是断个差不多6周，只剩正常水平的5%，哪怕是之后用了一个月时间慢慢恢复了，市场心里的恐惧劲儿也缓不过来；二是大伙儿都看明白了，石油生产跟剩下的产能太集中了，风险大了不少，这就逼着各国不得不把战略石油储备多攒一点，也逼着远期的油价往上走。 对于2026年，高盛也给出了新看法，说布伦特的全年均价要涨到85美元一桶（之前才估到77美元），西德克萨斯中质油WTI也能站上79美元一桶的台阶。这主要是因为商业库存受到的打击比大家想的要大，还有就是市场把有效剩余产能的风险重新算过一遍之后，觉得远期的价格还得涨。到了2027年，这个趋势还会接着走，布伦特和WTI的全年均价都还得稳在80美元、75美元的位置上。 不过话又说回来，油价这东西还是悬着呢，特别是对美国那块影响最明显。万一把那边的军事行动给叫停了，全球的原油和炼化产品价格上的风险溢价肯定会下来。至于说供应量能不能彻底恢复、产量有没有受损伤，这还得看伊朗那边咋想、油轮公司咋决定。甚至还有个更猛的假设：虽然不是高盛最看好的那种情况（也就是基准假设），但美国那边要是搞起了石油出口限制政策，那布伦特和WTI的价差还得再拉大一点。 那这油价大涨对中国有啥好处呢？高盛着重分析了一下。虽然咱们有差不多50%的石油进口要从霍尔木兹海峡走货，可咱对进口能源的依赖度其实比很多人想得要低得多。因为咱现在有60%的能源消费全靠烧煤炭来凑数，而且煤炭这玩意几乎全是国内自产的。再加上国内有充足的石油库存撑着，还有国家把燃油价格管住不往上涨的那些调控措施在这儿摆着，所以咱的经济增长其实没那么容易被油价牵着鼻子走。“不过话说回来，”高盛在报告里这么说，“油气价格要是疯长起来，肯定会把咱们的通胀水平给顶上去。”正是因为看到了这一点，他们把今年全年CPI和PPI的通胀预期都往上提了，CPI提到了1%，PPI提到了1%，这都比年初那会儿估计的0.6%和-0.7%高了不少。 看出口这块也很有意思。低收入的那些新兴经济体没多少石油库存能折腾，也没钱出大额的财政补贴来帮家里和企业扛住能源涨价的成本压力，所以他们在高油价面前最吃亏。这样一来，咱们往后几个季度出口给这些地区的东西可能就得慢下来点。但如果把目光放得长远一些看——毕竟中东那边的冲突要是闹得太凶、导致能源价格像坐过山车似的上下翻飞——那些石油进口国在未来几年肯定得使劲儿想办法保障自家的能源供应安全。“中国在电动汽车、电池还有发电设备这些关键领域可是领先全球的，”高盛说，“等到2027年以后，全球对这些产品的需求一旦热起来，中国的出口增长估计也能跟着沾光。”