最近局势那么乱，为啥黄金的避险功能好像没了？你看3月20日那天，现货黄金的价格一路往下跌，跌破了4500美元这个大关，这都连续跌了八天了。中东那边闹得挺凶，按理说这种时候黄金应该是最值钱的避险品，结果这次却反常地弱得不行。大家伙儿都在琢磨，到底是什么情况盖住了战火的威胁。这周国际上的金银价格都在大跳水，纽约那边4月黄金期价从5061.70美元开始往下掉，到周五的时候跌破了4600美元，这一周跌了9.62%，是十五年来跌得最狠的一次。5月白银期价更是从80美元跌到了70美元以下，跌幅超过14%。伦敦的现货黄金也跟着跌，连着跌了八天，总共跌了11%。国外跌得厉害，国内的品牌金饰价格也跟着降下来了，好多店里的金价已经跌破了1400元每克。 为啥黄金这就不灵了？有三个原因。第一个是市场的关注点变了，之前大家只盯着打仗看，现在开始操心通货膨胀了。打仗容易把油价推高，导致全球通胀又起来了。在这种“滞胀”的阴影下，大家更关心央行会不会收紧钱袋子，而不是谁在战场上占了上风。第二个是美联储放了风要继续加息。现在市场估计今年降息的机会都不到10%，甚至还有可能再加息。有钱能生钱的资产变得更吸引人了，没有利息的黄金自然就没人买。再加上美元指数走强也压制了金价。自从冲突开始以来，国际金价已经跌了大约13%，之前的光环基本没了。第三个是去美元化的趋势在加速。虽然短期大跌了一把，华尔街还是觉得长期看涨。他们觉得有三个理由：全球央行还在不停买黄金——今年以来各国央行买的量创了近年新高；大家越来越不想用美元了——好几个国家的央行都在增持人民币计价的黄金；还有中东、乌克兰这些热点地区还在闹腾，未来局势还是有变数的。 虽然短期还得受点罪，但是长期来看通胀、政策还有地缘政治这三个因素还是会让黄金有配置价值。对于那些看得远的投资者来说，现在价格低了正是入手的好时候。