港股市场近期出现大模型概念股集体上涨的现象；截至2月20日，被誉为"全球大模型第一股"的智谱当日涨幅超过42%，市值突破3200亿港元。自2月9日以来的7个交易日内，智谱累计涨幅已超250%。同期，MiniMax股价涨幅超110%，市值突破3000亿港元。该轮上涨行情反映出市场对大模型产业前景的看好，也表明国产大模型企业正在获得越来越多的关注。 推动股价上涨的核心动力来自于产品层面的重大突破。智谱近日发布新一代旗舰模型GLM-5，定位为面向复杂系统工程与长程智能体任务基础模型。该模型在编程能力上与国际顶尖产品Claude Opus 4.5实现对齐，性能超越Gemini 3 Pro。在全球权威的Artificial Analysis榜单中，GLM-5位居全球第四、开源模型第一，创造了国产模型在国际竞争中的新高度。 ，智谱宣布对GLM Coding Plan套餐进行结构性调整，整体价格上涨幅度自30%起。这是国产大模型近年来首次大幅提价，反映出市场需求的旺盛。据悉——GLM系列模型用户量激增——对应的订阅套餐出现"一码难求"的现象，这在业内属于首次出现。 MiniMax同步推出最新旗舰编程模型M2.5，作为全球首个为智能体场景原生设计的生产级模型，其编程与智能体性能与国际顶尖产品相当，直接对标Claude Opus 4.6。该模型激活参数量仅10B，在显存占用和推理能效比上具有明显优势，支持100 TPS超高吞吐量，推理速度远超国际同类产品。 国产大模型企业的技术进步得到了产业链的广泛支持。GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯等国产算力平台的深度适配，在国产芯片集群上实现了高吞吐、低延迟的稳定运行。这表明国产大模型正在与国产芯片形成良性互动，共同推进产业自主可控。 融资端同样呈现火热态势。OpenAI新一轮融资额有望突破1000亿美元，整体估值可能超过8500亿美元，较去年底飙涨70%。国内大模型企业月之暗面（Kimi）的新一轮融资估值已实现翻倍。这些融资数据表明，全球资本对大模型产业的投资热情持续高涨。 大模型与具身智能的融合应用成为新的发展方向。2026年春晚中，机器人的登台数量和参与深度均创下新高，展现了具身智能技术的实际应用进展。业界人士指出，智能体与具身智能的融合是实现通用人工智能的必经之路，也是打开具身智能市场容量的关键环节。 从产业发展阶段看，当前仍处于快速上升期。有业内专家表示，如果未来几年出现真正大规模应用的具身智能模型和机器人技术突破，产业热度可能会比现在提升100倍甚至1000倍，远超移动互联网时代的增长幅度。这意味着大模型与具身智能的结合将开启一个全新的产业空间。 国内大模型企业的上市进展也在加快。智谱已与国泰海通、中金公司签署辅导协议，为科创板上市做准备。这表明国产大模型企业正在加速资本化进程，深入推动产业规范化发展。
大模型板块短期走强，既是技术迭代与资本预期共振的结果，也提示市场正在从概念热度迈向应用兑现的关键阶段。越到产业加速期，越需要用可验证的产品能力、可持续的商业模式和可托付的安全治理来支撑估值与信心。对市场而言，理性评估技术落地与经营质量，才能在波动中把握产业升级的真正机会。