话说回来，2026年的市场预期挺有意思，大家都觉得全A股的盈利增速能冲到8%。其实啊，把时间倒回2010年看看，各行业跟布伦特原油的那点关系就不大，尤其最近油价一周内要是涨了10%，对咱们A股主要指数的影响也不是特别大。特别是3月24日那天，瑞银证券的中国股票策略分析师孟磊就说了这事儿。他觉得现在A股的情况跟2025年4月份那会儿全球贸易冲突闹得欢的时候不太一样，现在市场的波动率还挺低。反倒是我们对石油天然气的依赖程度，比全球大多数主要经济体都低得多。 还有啊，利润率这块儿其实挺复杂的，中下游企业利润会不会被油价挤干还不一定。不过眼下的情况是，“反内卷”正在推进，国家又在给政策撑腰，这对非金融板块肯定是好事儿。咱们再把目光转回到过去这几个年头里，像2017年、2019年还有2021年，只要大环境好，市场的盈利预期就会往上走。最近市场虽然有点跌，融资余额也没怎么变少，宽基ETF从2月份开始也不怎么往外跑钱了。 何帆编辑也提到了一个重要信号，现在M1和M2的剪刀差在往上涨。这说明啥？说明宏观流动性是真的变强了。结合起来看嘛，增量的宏观政策、科技创新的火花、还有资本市场和市值管理的持续改革这些因素加在一起，A股市场估值在中期修复的希望挺大的。