从2015年走到2025年，中国药企十年磨一剑，已经把原来的旧动能换成了新增长曲线。看看需求那边，老龄化加速把银发经济变成了长坡厚雪，医保收支在稳步增加，商业保险也在配合构建多层次的支付体系。再看供给侧，华源证券指出，传统药企已经完成了华丽转身，新的创新药公司正在快速崛起。出海能力更是突飞猛进，中国药企现在已经成为MNC非常看重的创新转换来源，连医疗设备、供应链都在全球占据了很高的位置。还有新技术的加速到来，AI大潮下脑机接口、AI医疗这些新东西也在快速发展。展望2026年，我继续看好医药科技这条主线，特别是老龄化和院外消费这两块可能要反转的地方。3月20日那天，创新药ETF国泰（517110）盘中涨了超1.7%，就反映出市场的认可。这个ETF跟踪的是SHS创新药指数（931409），从A股和港股通里挑出那些做创新药物研发、生物制药的公司，重点选研发投入大的标的。买这个产品得看清它的风险收益特征，风险提示上说得很清楚了，不构成推荐也不保证收益。