昊海生科给咱们讲了个2025年的账，受集采政策和资产减值的影响，净利润直接少了四成，近五年这还是头一回遇到营收掉下去的情况。这次年报是在3月20号报的，也就是3月20日，看财报数据挺吓人的。公司一年一共卖了24.7亿元的货，比去年少卖了8.3%；赚到的净利润2.51亿元，同比掉了40.3%；扣掉非经常损益的那部分净利润只有1.6亿元，下滑更是达到了57.7%；手里的现金4.91亿元，也比之前少了24.3%。报告最后看家底儿，资产总额672,006.37万元，归股东的净资产542,178.10万元，跟去年末比分别缩水5.64%和2.75%。尤其是第四季度，没怎么挣钱，营收只有5.74亿元，同比跌了7.9%，归母净利润直接亏了5364万元，同比跌得更多了167.4%；扣非后更是亏了9423万元，同比跌了263.4%。 为啥亏成这样？公司解释说是好几件倒霉事儿赶一块儿了。一方面是子公司的产品因为增值税税率从3%涨到13%，把单价和销量都拖低了。另一方面是人工晶状体产品参加国家带量采购快两年了，进入了第二轮的协议期，现在国产货多了又便宜，再加上2025年国内做手术的人少了不少，大家都不怎么买了。为了谨慎点，公司就给自己的两家美国子公司做了减值准备。一家是做Lenstec品牌人工晶状体的深圳新产业，公司直接计提了1.41亿元的商誉减值；另一家是搞Aaren品牌的Aaren Scientific Inc.，手里的无形资产也被提了2500万元的减值。 具体来看各项收入也都不好看。整个一年卖了24.7亿元，主业收入24.5亿元。美容和护理这块贡献了104,007.76万元的收入；眼科产品卖了72,473.45万元；骨科产品是42,770.31万元。这里头最显眼的是医疗美容那块儿，今年卖了104,007.76万元的货，跟去年比少了15,503.72万元；降幅达到12.97%。眼科产品也很惨，卖了72,473.45万元；同比跌了13,291.52万元；降幅15.50%。 除了亏钱这档子事儿，公司还在12月12日搞了个投资动作。他们花3835.15万元从苗九昌和苗春云手里买了江西瑞济生物846.61万股的股份；拿到了19.8%的股份。瑞济生物主要卖生物羊膜这种高价值医疗器械；昊海生科想把它拿来补充自家产品组合；顺便再去眼科和骨科那边撒撒网。可惜这公司不咋争气；近年赚的钱也就几千万元；而且还一直在赔钱；2024年亏了1176.61万元；2025年前九个月也亏了1129.37万元。 虽然昊海生科把3835.15万元投出去换了19.8%的股份；但人家把整个公司估值算下来是1.94亿元；这比它实际净资产溢价不少呢！而且这买卖没设啥业绩对赌条款；如果瑞济生物后续亏更多或者达不到预期；就没有什么退款或回购的机制了；所以这次投资存在赔钱或者钱拿不回来的风险。 二级市场上看股民反应挺冷淡的。截至3月20日收盘；A股的688366跌了2.72%到了40.48元/股；总市值93.10亿元；港股的06826也跌了3.73%到了22.74港元/股；总市值52.30亿港元。