近期，赛力斯分析师会议上集中介绍了公司中长期发展路径。公司管理层表示，将继续把新能源汽车作为主业核心，在高端新能源SUV赛道巩固优势，同时推动智能机器人等新方向形成第二增长曲线，并预计有关机器人产品将于2026年内推出。 问题：增长与盈利如何平衡，传统主业与新业务如何协同 从公司披露信息看，赛力斯一上延续“高端化+智能化”的产品路线，强调问界品牌高端新能源SUV市场的竞争地位；另一上，伴随市场竞争加剧、原材料价格波动及品牌投入加大，企业销量扩张过程中面临利润阶段性承压。同时，企业跨入机器人赛道，涉及技术路径、产品落地与商业化节奏等多重挑战，如何与汽车业务形成协同、避免分散资源，也成为外界关注焦点。 原因：品牌建设投入期叠加研发加码，费用端上行带来短期压力 赛力斯表示，2025年新能源汽车销量达到47.2万辆，其中第四季度销量16.8万辆，环比增加3.5万辆。销量增长背后，公司处于品牌建设关键阶段，营销与渠道建设支出上升。管理层披露，第四季度销售费用为82.04亿元，环比增加11.55亿元；研发费用为28.95亿元，环比增加7.65亿元。公司同时提及原材料成本波动对利润水平带来影响，并表示资产减值计提遵循审慎原则，虽影响当期损益，但有助于提升资产质量与经营效率。 影响：竞争格局加速分化，平台化能力与全球化布局成为关键变量 在国内市场，高端新能源SUV竞争持续升温，产品迭代速度、智能化体验、服务网络与品牌认可度共同决定市场份额走向。赛力斯提出坚持“大单品”策略与全生命周期经营，意在以更高的产品集中度提升规模效应与资源利用效率。其自研“魔方技术平台”被公司视为支撑多动力、多品类、多尺寸扩展的重要基础，有利于在控制研发边际成本的同时，提升车型开发效率并拓展潜在市场空间。 在国际化上，公司称已于2025年11月香港联交所挂牌交易，下一阶段将把海外作为重要增量来源。管理层表示，问界品牌将坚持高端出海路线，并围绕目标市场推进产品适配与服务体系建设，计划于2026年对重点区域布局进行调整，优先进入中亚等市场，逐步完善面向全球的产品矩阵与销售服务能力，长期目标为海外销量占总销量的30%。 对策：以“研发+人才+合作”夯实底座，形成可持续的技术供给 赛力斯将研发投入与人才队伍建设置于突出位置。公司表示，预计到2025年末研发人员总数将新增近3000人、同比增长45%，以增强电动化、智能化及平台化技术的持续供给能力。公司同时强调，通过联合设计等方式提升产品竞争力，并希望在规模扩大后推动销售费用率逐步回落，以更健康的成本结构支撑盈利能力修复。 在新业务上，公司披露，旗下重庆凤凰技术有限公司与北京火山引擎科技有限公司已签署合作协议，面向多模态云边协同的智能机器人技术开展研发。公司管理层称，双足、四足、轮式及轮足复合等智能机器人产品预计在2026年内面世。业内人士认为，机器人赛道技术门槛高、应用场景分散，能否在工业、园区、商业服务等领域尽快形成可复制的落地模式，将决定其对业绩的实际贡献。 前景：主业稳规模、新业务求突破，关键在节奏与效率 综合来看，赛力斯的路径选择体现出两条主线：一是继续在高端新能源SUV领域以产品力、智能化体验与服务体系构筑壁垒，争取在激烈竞争中稳定规模与口碑；二是以平台能力与外部合作为抓手切入机器人等新领域，寻找与汽车产业链的技术共通点与场景协同点。未来一段时间，企业能否在保持研发强度的同时提升费用效率、推动海外渠道与服务体系快速成型，并让机器人业务实现可验证的商业化进展，将成为市场观察其战略成效的重要窗口。
赛力斯选择“稳住主业、试水新赛道”的组合打法，一边在高端新能源SUV市场继续加固优势，一边押注智能机器人等新方向。随着涉及的产品推进落地，第二增长曲线能否跑通，取决于投入节奏、资源协同与商业化效率，也将成为外界持续关注的看点。