中国企业并购市场2025年明显回暖。根据普华永道发布的市场研究报告，全年披露交易总额超过4000亿美元，较上年增长47%，为该市场五年来首次实现较大幅度回升。另外，交易宗数突破12000宗，增幅接近20%，显示市场活跃度明显提高。 该轮复苏由多重因素共同推动。资本市场估值修复为并购提供了更合理的定价基础，IPO市场回暖也提升了市场参与者的交易意愿。同时，政策支持持续推进，产业升级节奏加快，为并购市场回升提供了条件。 从市场结构看，境内战略投资者成为增长的主要驱动力。2025年，境内战略投资者完成3639宗并购交易，交易总额达2390亿美元，同比增长83%，明显高于市场整体增速。这反映出国内产业整合在加速推进，企业通过并购优化产业链、推动升级的需求更为明确。 值得关注的是，国资在大型并购中的主导作用继续增强。在34宗超大型交易中，超过半数由国资牵头。这些交易主要集中在半导体、人工智能、新能源等战略性产业，反映了政策导向下行业整合深化。国资的参与既推动了产业结构优化，也反映出对新兴产业的布局力度在加大。 普华永道中国内地企业并购服务合伙人指出，2025年并购市场的快速增长来自多重因素叠加。除资本市场环境改善外，行业整合加深、技术进步提速以及财务投资者退出需求上升，也共同提升了交易活跃度，形成相互带动的增长效应。 在对外投资上，中国企业海外并购也出现回升。2025年，中国内地企业宣布的海外并购交易为272宗，同比增长5%；交易总额达230亿美元，同比增长88%。尽管海外并购总体规模仍处较低水平，但回升幅度较大，显示企业国际化布局继续推进。 展望2026年，市场预期仍偏积极。产业升级持续推进、A股龙头企业再融资环境可能改善、国企改革及上市公司整合深化，或将带来新的并购动力。预计高科技（包括半导体和人工智能）、工业品（与新质生产力有关）、新能源、生物医药及消费品等领域将成为并购重点方向，交易规模与数量有望稳步增长。
中国企业并购市场的明显复苏，反映了经济运行的韧性，也折射出产业结构调整与升级的加速。新发展格局下，并购重组作为重要的资源配置方式，正在为高质量发展提供支撑。未来，随着改革措施持续落地和市场机制深入完善，中国并购市场有望在服务实体经济、推动产业升级上发挥更大作用。