虽说受到春节长假的冲击，2月制造业PMI还是有些回落，不过服务业这边景气度倒是涨回来了。国家统计局在3月4日放出了2月的采购经理指数情况。2月份制造业的采购经理指数是49.0%，比上个月少了0.3个百分点，景气水平整体往下掉了。非制造业那边的商务活动指数是49.5%，比上个月多了0.1个百分点，表现稍微好点。综合来看，PMI产出指数也是49.5%，同样掉了0.3个百分点，说明国内企业生产经营速度放缓了。 大家也都知道，因为赶上了春节，2月份制造业PMI给拉下了0.3个百分点，只跑到了49.0%。这一跌就连续两个月在收缩区间里待着了。国家统计局服务业调查中心的霍丽慧分析说，以前春节前后的PMI大多都会有点波动。今年春节假期不仅比往年长，而且全都挤在2月下旬那几天里头，导致企业生产经营被绊了一跤。从具体指标看，生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间这五项指数都在收缩区间里晃悠，而且变动方向是“四个往下走，一个往上走”。生产指数降到了49.6%，比上月少了1.0个百分点；新订单指数是48.6%，比上月少了0.6个百分点；原材料库存指数涨了点是47.5%；从业人员指数是48.0%；供应商配送时间指数降到了49.1%。 这其中生产指数大幅跳水1.0个百分点，是导致2月PMI下跌的头号原因。东方金诚的王青觉得，今年春节落在2月本来就多放了1天假，加上员工返乡探亲、农民工大规模回乡过节，直接把生产活动给拖慢了。从需求这方面看，新订单指数也降了0.6个百分点，新出口订单更是大幅跌到了45.0%，下滑了2.8个百分点。中国物流信息中心的文韬表示，制造业市场需求整体收紧主要是因为季节性因素没过去。一方面2026年春节赶在了2月中下旬这种长假里，对产业链上中游行业的接单排产打击挺大；另一方面国内低温天气还没结束对户外作业有影响。这就导致2月份国内外需求都偏紧了点。 但好在这种紧大多是因为过年的缘故，属于短期现象。从价格这块看，2月制造业PMI里的价格指数有一平一降。出厂价格指数卡在了50.6%上没动弹；主要原材料购进价格指数降了1.3个百分点到54.8%。这两个指数都还在扩张区间里晃悠。王青觉得这是因为伊朗局势紧张推高了油价，全球投AI热潮让铜价高位运行，还有国内反内卷的动作让工业品涨价还在继续。预计2月PPI会继续涨上去，同比降幅收窄到-1.2%左右。后面还得盯着伊朗局势咋发展。 服务业这边整体情况倒是好转了。2月非制造业商务活动指数是49.5%，比上月多了0.1个百分点。霍丽慧说因为有春节效应带动大家出门消费的意愿强了不少。住宿、餐饮、文化体育娱乐这些行业的指数都冲到了60%以上的高位；零售、航空运输也超过了52%。 不过温彬指出到了2月服务业PMI已经连续4个月收缩了。这可能意味着后面得有促进消费的政策出来兜底。建筑业那边就比较惨了。受春节员工返乡停工影响，建筑业商务活动指数降到了48.2%。 民生银行的温彬分析说2月经济有个特点：服务业有超长假期托底；建筑业节后复工预期还行；制造业基本符合季节性规律。王青觉得3月份制造业PMI肯定会季节性地大涨。按照以往数据看过去十年春节后那个月制造业PMI平均都会涨0.7个百分点。 中国物流与采购联合会的何辉也说了春节过后复工复产全面推进投资项目陆续开工就能带动建筑业和生产性服务业变好。虽说消费基数高了点导致相关服务业回落点但社会交往恢复了也能稳住行情。