A股市场近日交易活跃度明显提升。1月13日，沪深京三市成交额突破3.64万亿元，较前一交易日再次刷新单日成交额历史纪录。成交规模持续放大，显示市场参与热情升温，投资者对后市的关注度也在提高。与现货市场同步，融资融券市场同样快速增长。截至1月12日，A股两融余额约26741亿元，创历史新高，单日增加约465亿元。从历史数据看，该增幅排名第三，仅次于2024年10月8日的1077亿元和2025年10月9日的514亿元。自2026年初以来，两融余额累计增加已超过1300亿元；若从2025年12月以来计算，累计增量超过2000亿元。同时，1月12日两融交易额约4272亿元，也创出历史新高。尽管绝对规模走高，但从相对指标看，两融仍处于偏温和水平。Wind数据显示，截至1月12日，两融余额占A股流通市值比例为2.56%，较2025年平均水平2.41%有所上升，但与2015年5月至7月超过4%的高位相比仍有距离。两融交易额占A股成交额比例为11.72%，同样高于2025年平均的9.85%，但远低于2015年一季度超过20%的峰值。绝对值创新高、相对指标仍偏低，意味着市场活跃度上行的同时，参与深度与杠杆水平尚未接近历史极端。成交额大幅增长背后也包含更复杂的市场信号。市场人士认为，A股上涨过程中出现“天量”成交，主要反映两点：一是情绪仍偏热，参与度较高；二是多空分歧加大，对后市判断差异明显。需要注意的是，1月12日市场并非单边暴涨，涨幅也不算夸张，这从侧面印证了观点分化的存在。技术面来看，短期仍需保持谨慎。在5日均线未被有效跌破的情况下，技术形态上仍可顺势偏多，但也要警惕热度指标处于相对高位，若短线继续冲高，可能出现获利盘消化，类似前期十字星式的震荡或再现，且波动幅度可能加大。不过，这类震荡未必意味着趋势反转，更可能是高位的正常整理。
“天量”既能反映信心，也会放大分歧。成交刷新纪录并不必然对应单边上涨，更值得关注的是高换手背后的资金结构、风险偏好与基本面预期变化。市场要走得更稳，关键仍在于更清晰的预期、更高质量的上市公司供给与更严格的风险约束；在热度中保持克制、在波动中坚持价值与纪律，才能更从容地应对短期起伏。