苏宁易购那边传出了个好消息，说预计到2025年就能盈利了，不过这主要是靠非经常性收益撑着，主营业绩还是有点压力。这家国内的零售大佬ST易购，也就是002024.SZ，最近发了个2025年的业绩预告，又把大家的目光给拉到了传统零售企业转型的事上。 公告显示，公司在市场环境挺复杂的情况下勉强维持了盈利的态势，不过深层的问题跟行业的难处还是很明显。根据这次的数据，苏宁易购预计今年归属于上市公司股东的净利润大概在5000万到7500万之间。虽然这意味着公司在2024年扭亏之后，有望第二年还能赚钱，但跟去年同期赚的6.11亿比起来，这次下滑幅度特别大，起码要少了87.72%到91.81%，盈利规模明显缩小了不少。 除了看总利润，大伙儿更关心扣除非经常性损益后的情况。预告说，这个指标估计得亏41.25亿到46.5亿，比去年同期亏的10.25亿还要多三倍多呢。这个扣非净利润一般就是看公司主业到底行不行、能不能持续经营的关键。亏这么多钱，说明日常生意还是挺难做的。 那公司报表上的利润为啥能转正呢？主要靠非经常性损益。公告里写得很清楚，2025年这一块的钱大概有42亿到47亿。主要是跟债权人把债务给和解了，还有卖了些子公司股权赚的投资收益。另外，公司还计提了诉讼相关的预计负债还有资产减值准备差不多10.72亿，这些都是不产生现金的项目，不影响当期的现金流。 行内人分析说，企业处于调整期的时候，用债务重组来改善财务结构是很常见的招数。但长远看还是得靠主业自己赚钱才行。 再说说营收这块儿。苏宁易购在2025年前三季度已经赚了381.31亿，同比才微增了0.29%。不过预告里提到了，因为家电市场整体规模往下走压力大，再加上2024年同期基数本来就高，第四季度收入下滑得比较厉害，这就把全年的营收拉下来了。公司那边解释说，为了响应国家促进消费的政策、提升服务能力，这一年里搞了不少补贴策略还升级了门店形象。这些短期措施虽然把毛利率和费用给压上去了点，但也是为了以后长期的竞争力和市场份额嘛。 面对挑战，苏宁易购的转型步子也没停下。公告里提到了2025年公司继续搞“大店战略”，在一二线城市新开或者重装了近80家大型体验店像Suning Max、Suning Pro这种店型。这主要是为了给顾客营造一种沉浸式的零售场景。供应链方面也在迭代家电后市场的服务，比如家庭局部改造、深度清洁这些增值业务。 为了更好地渗透下沉市场，公司也在用“零售云”模式加速发展。这一年新开的零售云加盟店里头大店的比例已经快四分之一了。这个业务从第三季度开始就稳当了点，下半年自营商品卖的规模同比还有增长。还有面向企业政府客户的B2B业务表现挺好，全年收入同比涨了超过23%。定制专供的商品占比也多了起来，说明公司在细分市场上想办法突围呢。 现在政策环境也不错。2025年底国家说了还要继续搞大规模设备更新和以旧换新的政策。苏宁易购在公告里也表示要把握住这次机会强化核心能力、聚焦主业。回顾一下2024年那会儿也是因为有政策帮忙才重新赚钱的。 总结起来看啊，2025年苏宁易购的业绩预告就像一幅画儿：一方面通过资本运作和处置资产把财务基本面给修好了点守住了底线；另一方面扣非净利润还在亏钱、第四季度营收又掉下来了，说明核心业务在市场变化和竞争里头压力山大。 展望未来吧，国家促消费的政策确实能帮忙撑腰。但苏宁易购能不能把这些战略上的投入变成实实在在的内生增长动力、守住市场地位彻底走出困境？这事儿还得交给时间和市场去慢慢检验呢。它的这条路啊，还是挺漫长的。