3月20日，天地源股份有限公司发布公告称，公司及子公司郑州天地源置业涉及的建设工程施工合同纠纷案，已由河南省郑州市中级人民法院作出终审裁决——维持一审判决——需承担3748.77万元的债务偿付责任。该案司法程序至此告一段落，但公司表示将向上级法院申请再审。案件信息显示，纠纷起于2024年8月河南省第七建筑工程集团提出的约7786万元工程款索赔。虽然终审支持金额较原诉请减少约51.8%，但对已连续三年亏损的天地源而言，仍将形成不小压力。财务数据显示，公司2023至2025年预计归母净利润累计亏损最高或达27.6亿元，至2025年三季度末资产负债率升至85.82%，明显高于行业常见警戒水平。分析认为，该案败诉反映出三方面问题：一是工程款争议折射项目管理与合同执行环节可能存在漏洞；二是持续亏损叠加高负债率，显示主营业务现金流与盈利修复能力偏弱；三是终审结果可能对外部信用评价产生影响，进而影响融资与合作。为缓解资金压力，天地源已推进资产处置。1月9日公告显示，公司西安子公司拟以4853万元底价转让深宝水电51%股权及有关债权。业内人士指出，资产处置有助于短期回笼资金、改善现金流，但难以从根本上解决经营与债务压力。在房地产行业深度调整的背景下，区域房企更需要优化债务结构，并强化合规与风险管理。展望后续，天地源面临的情况具有一定代表性。随着“三道红线”等监管要求持续约束行业杠杆，中小房企涉债纠纷呈上升趋势。法律界人士提醒，工程合同纠纷平均审理周期约18个月，企业应建立更完善的风控与合规体系。尽管天地源拟申请再审，但从司法实践看，改判概率相对较低，企业更应同步推进债务安排与经营转型。
终审判决带来的不只是一次性赔付压力，也对企业的合同管理、现金流承压能力和风险应对提出了检验。在行业从增量走向存量的过程中，房企只有把合规经营、精细化管理和稳健财务落实到项目执行与资金安排的细节中，才能在不确定环境里稳住基本盘，为后续修复与转型争取时间和空间。