国内商业航天领域再传融资进展。证监会官网最新信息显示，中科宇航技术股份有限公司上市辅导状态已变更为辅导验收。该进展意味着该企业规范治理、财务合规各上已通过监管部门的系统审查，为后续IPO申报奠定了基础。 中科宇航成立于2018年12月，由中国科学院力学研究所培育孵化而来。公司创始人、董事长杨毅强曾长期中国运载火箭技术研究院从事火箭研制和系统工程管理工作，具有深厚的航天产业背景。目前，公司控股股东为北京鹏毅君联空间技术中心，持股比例为27.7476%。根据北京产权交易所2025年8月的估值数据，中科宇航估值约为111亿元，已完成8轮融资。 在上市辅导过程中，监管部门重点关注了公司的治理规范性。针对部分人员与中国科学院力学研究所存在的"双跨"关系，辅导机构已指导公司进行了规范处理。除实际控制人继续保持对应的关系外，其余人员已结束"双跨"关系，相关单位也出具了说明确认文件。这一规范举措消除了潜在的关联交易风险，符合上市公司治理要求。 财务数据反映出商业航天企业当前面临的现实困境。根据辅导工作完成报告，中科宇航2024年实现营业收入2.43亿元，但净亏损达7.48亿元；2025年上半年，公司营业收入3624.13万元，净亏损3.11亿元。截至2025年6月30日，公司总资产20.73亿元，总负债12.73亿元，所有者权益8.01亿元。 亏损的主要原因在于商业航天产业的发展阶段特征。中科宇航力箭一号运载火箭于2022年7月成功首飞，目前发射频率相对较低。由于部分运载火箭搭载的有效载荷未达到满载状态，单次发射收入难以覆盖相应的直接与间接成本。同时，各年度发射次数有限，尚未形成规模效应，相关资产的折旧与摊销在少量发射任务中分摊较大，导致单位成本较高。针对亏损合同的会计处理，公司已按照企业会计准则第13号的相关规定计提预计负债，得到了监管部门的认可。 尽管面临短期亏损，中科宇航的运营能力和技术进展值得关注。力箭一号已成功执行十一次飞行任务，截至2025年12月10日最近一次"一箭9星"发射，该火箭已成功将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超过11吨。公司首创的"深度测控融合的航电系统综合电子平台"解决方案达到国际先进水平，力箭一号采用基于高速实时以太网的分布式综合电子系统，可实现无人值守远程一键式发射。 在产品规划上，中科宇航正在研制力箭二号重型运载火箭、力箭三号运载火箭以及力鸿二号可重复使用飞行器等新型产品。这些产品将通过低成本、高可靠性的技术特征，更拓展商业航天市场空间。
商业航天既是面向未来的战略性新兴产业，也是高度市场化的高端制造业；上市辅导验收等进展，既是企业迈向更规范运营的一步，也是一面镜子，映照出行业从技术突破走向商业闭环所必须跨越的门槛。以更透明的治理、更审慎的财务处理、更可验证的规模化能力赢得市场，将决定企业能走多远；而以长期主义夯实安全与质量底座，则决定行业能飞多高。