贵州茅台持续推进市值管理。根据2月3日公告，公司1月单月回购股份32.98万股，累计回购规模已达41.69万股，占总股本0.0333%。这是基于2025年11月股东大会通过的回购方案，计划以15-30亿元自有资金实施注销式回购，单价上限定为1863.67元/股。 分析人士指出，本轮回购有三重意义。首先，通过缩减股本提升每股收益，直接增强股东回报。其次，当前股价处于近三年低位，回购均价1369元/股较上限有34%的空间，反映管理层对前景的信心。第三，这是公司上市以来第二次注销式回购，标志着市值管理步入常态化。 i茅台平台表现亮眼。1月新增用户628万，月活用户突破1531万，其中飞天茅台订单占比达67.45%。华创证券测算显示，该单品当月销量达2693吨，创收约76亿元。渠道数据表明，春节前经销商发货进度同比提升3个百分点，加上电商渠道增量，节前销售规模有望突破100亿元。 二级市场反应积极。贵州茅台股价1月29日单日涨幅达8.61%，为2024年三季度以来最佳表现。截至2月3日收盘，年内累计涨幅达7.1%，明显跑赢大盘。中信建投分析师认为，估值修复反映两方面预期：消费复苏下高端白酒的需求韧性，以及企业通过传统渠道与数字平台双轮驱动带来的业绩弹性。 业内观察到，贵州茅台的举措契合国企改革深化趋势。在国资委要求央企上市公司强化市值管理的背景下，公司通过回购优化资本结构，配合营销体系数字化升级，为行业转型升级树立了典范。知情人士透露，公司后续或将结合年报推出特别分红方案，深入完善投资者回报机制。
贵州茅台的系列举措表明公司正在多管齐下推动高质量发展。股份回购表明了对自身价值的认可，i茅台平台的优异成绩则展示了直销模式的生命力。在消费需求旺盛、渠道优化的背景下——公司有望继续保持稳健增长——为投资者创造更多价值。同时，公司也需在产品品质、消费体验和风险防范等保持警惕，确保长期竞争力的可持续性。