问题——业绩稳步改善、资产质量持续向好的背景下，徽商银行一上交出利润增长与规模扩张的阶段性成绩单，另一方面A股上市推进仍受制度与结构性因素掣肘；如何保持经营韧性的同时补齐公司治理与合规短板，成为市场关注的焦点。 原因——从经营端看，徽商银行在盈利预告中将业绩改善归因于三上：坚持服务实体经济、加大重点领域信贷投放；优化资产结构、强化负债管理；推进不良资产处置与风险化解并取得成效。数据显示，截至2025年末该行资产总额突破2.3万亿元，同比增长约15.5%；不良贷款率约0.98%，拨备覆盖率约278.8%，风险抵补能力有所增强。结合监管部门披露的行业数据，2025年我国银行业金融机构本外币资产总额同比增长8%，商业银行总资产同比增长9%。行业整体扩张的环境中，区域性银行若能把握结构性需求并控制风险，更容易实现规模与质量同步改善。 从上市推进端看，时间跨度与问题清单的复杂度共同构成约束。徽商银行2013年在香港联交所主板挂牌，是较早登陆境外资本市场的城商行之一。近年来其H股市场表现回升，股价自2024年下半年以来累计上涨明显，市值扩大，有助于提升资本市场形象。但辅导进展报告显示，在公司治理、股权结构以及职工持股合规各上仍有待解决事项，尤其是股东层面的股权纠纷、职工持股数量上限等问题，可能成为审核关注的“卡点”。此外，2025年8月该行董事长因工作调整辞任，由行长代为履行涉及的委员会职责，也反映出治理与决策机制需要保持稳定、透明与连续。 影响——对银行自身而言，规模增长与利润改善有助于增强内生资本补充能力，降低对外部融资的依赖；资产质量指标向好，也有利于提升市场估值与融资议价能力。但若A股上市的关键问题长期未能解决，可能影响资本补充节奏和中长期资本规划，进而制约普惠金融、科技金融、绿色金融等领域的持续投入。 对区域经济而言，省级城商行在支持地方制造业转型、民营经济恢复、县域金融供给上很关键。若银行能借助资本市场继续夯实资本实力，将有助于提升服务实体经济的稳定性与覆盖面；反之，治理与股权问题若引发外部预期波动，可能扰动融资成本与业务拓展。 对行业与市场而言，“H+A”推进的难点往往不在经营指标本身，而集中在公司治理规范、股权结构清晰、关联交易与员工持股合规等基础环节。徽商银行的进展与挑战具有一定代表性：在经营保持稳健的同时，合规整改的系统性与透明度往往决定上市进程的实际推进速度。 对策——从公开信息反映的问题看，下一阶段推进A股上市的关键在于以制度化、可验证的方式化解影响审核的核心事项：一是加快厘清股权关系，依法依规推进股权纠纷解决，确保股权结构稳定、权属清晰；二是持续完善公司治理，强化董事会及专门委员会运作的规范性与连续性，提高信息披露质量与一致性；三是对职工持股等历史遗留问题开展分类处置与合规整改，形成可追溯、可核验的整改闭环；四是继续巩固资产质量改善成果，在信贷投放扩张背景下强化风险定价、行业集中度管理和不良资产处置机制，避免规模扩张对资产质量形成反向压力；五是结合监管导向优化资本规划，通过利润留存、资本工具补充等方式提升资本充足水平，为上市与业务扩张提供更稳健的缓冲。 前景——从已披露的初步数据看，徽商银行经营端呈现“规模扩张、利润增长、风险指标改善”的组合特征，为其推进资本市场布局提供了基本面支撑。此外，A股上市更强调治理合规的可持续性与股权结构的确定性。若相关问题能在规则框架内加快解决，并以透明、稳定的治理机制巩固市场预期，该行两地上市的条件有望进一步成熟；反之，若关键事项久拖不决，即便短期业绩向好，也可能在审核与投资者预期层面承受更大不确定性。按披露安排，该行更详尽的年度业绩信息将于2026年3月底前发布，后续数据与整改进展将成为市场观察的重要窗口。
作为区域性银行的代表，徽商银行的成长轨迹折射出中国城商行转型发展的典型路径。在金融改革深化与行业竞争加剧的背景下，如何平衡规模扩张与风险管控、如何打通上市进程中的制度与治理障碍，不仅是徽商银行需要面对的现实课题，也为同类金融机构提供了参考。未来，高质量发展与治理能力提升将成为城商行实现突破的关键。